Na koniec ubiegłego roku grupa Best posiadała 481,9 mln zł zadłużenia finansowego netto, tj. pomniejszonego o posiadaną gotówkę. To wartość stanowiąca 1,35x kapitałów własnych wobec 0,98x kwartał wcześniej i 1,26x przed rokiem. To także jeden z najwyższych poziomów w ostatnich latach. Wyraźny wzrost dźwigni na przestrzeni ostatniego kwartału wynikał, po kolei, z istotnie wyższego zadłużenia finansowego, niższego salda gotówki i wreszcie niższych kapitałów własnych, do czego przyczyniła się zanotowana w IV kwartale strata (29,9 mln zł netto) powstała na skutek – drugiego w minionym roku – odpisu wartości inwestycji w akcje Kredyt Inkaso. Co natomiast istotne, było to zdarzenie niegotówkowe, a sam wskaźnik zadłużenia wciąż daleki był od limitu określonego w warunkach emisji obligacji (2,5x).
Odpis, który obciążył koszty finansowe Bestu, pozostał bez wpływu na wysokość wyniku EBITDA, który wzrósł w ubiegłym roku o połowę do 137,7 mln zł. Tym samym relacja długu netto do EBITDA spadła z 3,91x do 3,5x, aczkolwiek podkreślić warto, że w na koniec III kwartału ubiegłego roku, czyli przed silnym wzrostem zadłużenia finansowego netto, znajdowała się na poziomie 2,68x.
W krótkiej perspektywie, do dwóch, trzech kwartałów, Best zanotował więc zauważalny wzrost lewarowania, czego obrazem jest też wskaźnik ogólnego zadłużenia. Udział kapitałów obcych wzrósł bowiem w finansowaniu grupy do 61 proc. wobec 55 proc. w II i III kwartale. Rok temu było to 59 proc.
Zapewne pogorszenie wskaźników zadłużenia zostało częściowo zneutralizowane przez zamianę połowy pożyczki od członków zarządu na kapitał. Termin spłaty drugiej połowy pożyczki (36,5 mln zł) przypada na grudzień tego roku, a scenariusz zamiany także i tej części na nowe akcje dla Krzysztofa Borusowskiego i Marka Kucnera jest wysoce prawdopodobny, co akurat działa na korzyść pozostałych wierzycieli niepowiązanych z Bestem.
Po zamknięciu ubiegłego roku windykator uplasował dwie kolejne emisje obligacji, z których pozyskał 90 mln zł. W ramach obecnego programu o wartości do 200 mln zł Best może uplasować dług jeszcze na 60 mln zł i z pewnością z możliwości takiej skorzysta. Dodatkowo za tydzień spółka zwiększy też limit kredytowy w jednym z banków o dodatkowe 25 mln zł. Wobec planów dalszego rozwoju w kraju, a także postawienia pierwszych kroków na rynkach zagranicznych, trudno oczekiwać by zapotrzebowanie Bestu na zewnętrzne finansowanie miało maleć. Kwestią czasu wydaje się więc moment, w którym akcjonariusze spółki posiadający obecnie 97,66 proc. udziałów w kapitale (i jeszcze więcej głosów na WZA) zdecydują się na emisję akcji w celu jej dokapitalizowania.
Miniony rok grupa Best zakończyła ze 120,7 mln zł krótkoterminowych zobowiązań, w tym 77,8 mln zł zadłużenia finansowego, z czego 36,5 mln zł przypadało na wspomnianą wcześniej pożyczkę. Przy 22 mln zł środków pieniężnych płynność natychmiastowa wynosiła 0,18x, co dla Best jest wartością relatywnie niską (średnia z trzech lat to 1,02x, a mediana 0,51x). Istotne znaczenie dla płynności grupy mają jednak uplasowane po zamknięciu roku emisje obligacji.
Ubiegły rok windykacyjna grupa zakończyła z 210,3 mln zł przychodów z działalności operacyjnej (wzrost o 49,2 proc. r/r), z czego aktualizacja wyceny wierzytelności dała 15,7 mln zł (1 mln zł przed rokiem). Skonsolidowany zysk operacyjny Bestu po wzroście o 51,4 proc. r/r wyniósł 133,6 mln zł, a z powodu odpisu na akcje KI zysk netto spadł o 47,2 proc. do 38,8 mln zł. Bez dodatkowego odpisu wyniósłby ponad 108 mln zł – wynika z listu Krzysztofa Borusowskiego, prezesa spółki, do akcjonariuszy.
W ubiegłym roku grupa Best zanotowała 117,8 mln zł ujemnych przepływów operacyjnych (-169,2 mln zł przed rokiem), co wynika z dalszego rozwoju biznesu i angażowania środków w zakupy kolejnych pakietów wierzytelności. Same spłaty od dłużników przyniosły grupie 180 mln zł gotówki wobec 138,6 mln zł rok wcześniej.
Na Catalyst znajduje się 14 serii obligacji Bestu z terminami spłaty od kwietnia 2018 r. do września 2021 r. Najdalsze serie, wygasające w 2021 r., wyceniane są z rentownością do 5 proc. Na nieco więcej liczyć można jednak w przypadku niektórych papierów wygasających w 2020 r.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się