Rynek pierwotny
W najbliższych dniach pierwotny rynek obligacji korporacyjnych ponownie otworzy się na inwestorów detalicznych. Jako pierwszy emisję skierowaną do nich przeprowadzi PKN Orlen, który już w maju i czerwcu tego roku właśnie wśród indywidualnych nabywców uplasował papiery warte 400 mln zł. Kwota wejścia w tym przypadku ustalona została na poziomie 100 zł (nominał jednej obligacji) – dlatego piszę o otwarciu rynku pierwotnego na inwestorów detalicznych. Wprawdzie jest on otwarty cały czas, ale dla tych, którzy na jednorazową inwestycję są w stanie przeznaczyć kilkadziesiąt tysięcy złotych (25 tys. zł w przypadku emisji Getin Noble Bank).
PKN Orlen w dwóch ostatnich emisjach zaproponował inwestorom kupon na poziomie 1,5 pkt proc. ponad WIBOR6M za czteroletnie papiery. Dużo? Mało? Zależy jaki wybrać punkt odniesienia. Jeśli będą to przeciętne lokaty bankowe, to Orlen zapłaci detalicznym inwestorom o 68 proc. więcej niż banki (zakładając, że WIBOR utrzyma się na poziomie 2,7 proc.). Jeśli punktem odniesienia ma być średnia dla obligacji firm notowanych na Catalyst (8,5 proc.), Orlen płaci ledwie połowę tego co inni emitenci.
W Komisji Nadzoru Finansowego na zatwierdzenie czekają prospekty emisyjne PCC Rokita i Kruka. PCC Rokita przeprowadził już wcześniej cztery emisje obligacji prowadzone na podstawie prospektu emisyjnego i oferował w nich stały kupon w wysokości od 9 do 6,8 proc. za dwu-, trzy- i czteroletnie papiery. Można przyjąć, że Rokita pozostanie przy swojej polityce ustalania stałego kuponu.
Z kolei Kruk emitował w październiku pięcioletnie obligacje oprocentowane na 4,5 pkt proc. powyżej WIBOR3M. Ponieważ dotarcie do detalicznych inwestorów oznacza jednak wyższe koszty niż plasowanie emisji wśród instytucji, nie można wykluczyć, że wyższe koszty zostaną wynagrodzone (spółce) niższą marżą. Gdyby wyniosła ona 4,1-4,2 pkt proc. i tak będzie to lepsza oferta od zakupu obligacji Kruka na Catalyst czy za pośrednictwem funduszy inwestycyjnych (którym trzeba przecież płacić za zarządzanie).
Na tym (wątpliwe by Kruk i PCC Rokita miały przeprowadzać emisję jednocześnie, w listopadzie można zapewne liczyć tylko na jedną z tych firm) rynek pierwotny się nie kończy. Inwestorzy detaliczni będą mogli wybierać z wielu mniejszych i większych emisji prywatnych. Można także założyć, że pojawią się małe emisje publiczne z niską kwotą zapisu, ale bez prospektu emisyjnego, według konstrukcji wzorowanych na ofercie prowadzonej przez PTI. Z naszych informacji wynika, że na przełomie miesiąca mogą pojawić się kolejne tego typu oferty.
Wykupy
W listopadzie przypadają wykupy trzech serii notowanych na Catalyst. Zakłady Mięsne Henryk Kania nie będą mieć problemów z wykupem zapadającej w czwartek serii wartej 5 mln zł. Navi Group także zgromadziło środki na wykup serii zapadającej 15 listopada o wartości 4,7 mln zł (podskubywanej z rynku przez samą spółkę – Navi kupiło 357 tys. własnych obligacji tej serii).
Większa niepewność towarzyszyć może posiadaczom obligacji Blue Tax Group, które zapadają 14 listopada. Wprawdzie wartość serii to zaledwie 0,5 mln zł, ale na koniec półrocza spółka wykazała na kontach 59 tys. zł w gotówce, za to ponad 1 mln zł w krótkoterminowych zobowiązaniach.
| Wykupy obligacji w listopadzie | |||
| Emitent | kod | data wykupu | wartość emisji |
| ZM Henryk Kania | KAN1113 | 7.11.2013 | 5000000 |
| Blue Tax Group | BTG1113 | 14.11.2013 | 500000 |
| Navi Group | NAV1113 | 15.11.2013 | 4705000 |
| źródło: Obligacje.pl | |||
Rynek wtórny
W listopadzie w nowy okres odsetkowy wchodzi 55 serii obligacji firm i banków (nie licząc BGK i obligacji komunalnych), co zawsze jest dogodnym momentem zawierania transakcji ze względu na możliwość uzyskania „czystych” cen. Szczegóły w kalendarium.
Wobec zbliżającej się oferty publicznej Kruka, być może zobaczymy pewną presję na ceny jego obligacji (na rynku wtórnym kupują przecież głównie detaliczni inwestorzy, którzy teraz będą mieli inne źródło zaopatrzenia i lepszą cenę). Również obligacje Kredyt Inkaso mogą być tańsze ze względu na pojawiające się nieoficjalne informacje o planach emisji prywatnej wartej nawet 100 mln zł. A presja na ceny dwóch największych windykatorów, które są przecież benchmarkiem dla całej branży, może mieć również wpływ na notowania innych spółek z sektora wierzytelności.
Plany emisji obligacji PKN Orlen nie powinny z kolei wpływać na ceny papierów na Catalyst, bo już wcześniej obniżyły się do 100,3-100,4 proc. ze 100,6 proc. osiąganych regularnie jeszcze w połowie października.
18 listopada oczekiwane jest ogłoszenie upadłości Ganta (nie wiadomo tylko układowej czy likwidacyjnej), ale to wydarzenie zawarte jest już w cenach obligacji (nieco powyżej 30 proc. nominału po stronie popytu), więc fajerwerków nie należy oczekiwać. Już prędzej informacja o szczegółach propozycji układowych ze strony Ganta mogłaby kursowi pomóc, choć oczywiście propozycje muszą być jeszcze zatwierdzone przez wierzycieli. Ponieważ prasa donosi, że indywidualni inwestorzy kierują roszczenia wobec Ganta do firm windykacyjnych, jest szansa na to, że ewentualne postępowanie zatwierdzające układ może potoczyć się sprawnie.
Generalnie hossa na rynku akcji nie sprzyja zainteresowaniu Catalyst i napływom do funduszy korporacyjnych, zatem ceny dla kupujących stopniowo powinny pozwalać na uzyskiwanie wyższych rentowności niż miesiąc czy dwa miesiące temu.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się