Czy jest to urok czy przekleństwo naszego rynku, każdy musi ocenić sam. Dość powiedzieć, że tradycyjnie połowa listopada staje się jednym z najbardziej gorących okresów na rynku kapitałowym, ponieważ większość emitentów ma zwyczaj publikowania raportów za III kwartał w ostatnim możliwym terminie.
W każdym razie jak dotąd lektura części raportów kwartalnych (bo wszystkich przeczytać w tak krótkim czasie nie sposób zachowując koncentrację) nie przyniosła większych rozczarowań. Tzn. sytuacja emitentów nie uległa pogorszeniu na tyle, by bić w dzwony alarmowe, a wiele spółek poprawiło wyniki i komfort snu wierzycieli, w czym celują jak dotąd spółki pożyczkowe i z sektora wierzytelności. Być może z tego powodu, że ci, którzy naprawdę nie mają się czym chwalić, zaczekają z publikacją do godzin nocnych. Mimo że zdywersyfikowany portfel inwestora detalicznego powinien składać się – w przypadku obligacji - z co najmniej kilkunastu pozycji, inwestorzy nie powinni zaniedbywać lektury żadnego raportu okresowego emitenta, którego dług posiadają lub zamierzają kupić. Nawet jeśli trzeba na to poświęcić ładnych kilka godzin z czasu wolnego. Nie raz i nie dwa zdarzyło się na Catalyst, że wcześnie wykryte zagrożenie pozwalało zejść z okrętu nabierającego wody bez większych, a czasem nawet bez żadnych, strat. Często zdarza się przy tym, że komentarze zarządu przedstawiają finanse spółki w korzystnym świetle, tymczasem chłodne spojrzenie na pozycje bilansu może dać wnioski nie idące w parze z optymizmem zarządu.
Wydarzeniem tygodnia, choć może nie całkiem niespodziewanym, było złożenie do KNF prospektu emisyjnego Kruka. Według szacunków Obligacje.pl, jeśli Kruk zdecyduje się na uruchomienie nowego programu i zaoferowanie inwestorom ponownie czteroletnich obligacji o zmiennym kuponie, proponowana marża może się znaleźć w okolicach 3 pkt proc. (wobec 4 pkt proc. oferowanych przed rokiem). To jest wyznacznik nie tylko rosnącej siły finansowej Kruka, ale w ogóle kondycji rynku. Jeszcze dwa i pół roku temu na obligacjach tego samego Kruka można było zarobić 10 proc. Dziś okolice 9-10 proc. zarezerwowane są dla najbardziej ryzykownych projektów, a inwestorzy szukający spokoju, muszą go szukać w pobliżu 5-6 proc.
Choć jest to poziom dający de facto wyższe zyski realne (biorąc pod uwagę deflację) niż rok czy dwa lata temu oraz bijący, lokaty bankowe dwu-, a nawet trzykrotnie, to nie wszyscy są zadowoleni. Z szacunków Analizy Online wynika, że w październiku saldo umorzeń i wpłat do funduszy obligacji korporacyjnych po raz pierwszy od grudnia 2012 r. było ujemne. Dwa lata temu fundusze traciły klientów na fali upadłości w branży budowlanej, dziś przeszkodą jest niski poziom WIBOR, który utrudnia funduszom wykazywanie zysków porównywalnych choćby z funduszami obligacji skarbowych, które na obligacyjnej hossie korzystały bardziej. Odpływ na razie nie jest na tyle duży (17 mln zł), by radykalnie zmieniał układ sił rynkowych.
Ale jest to jeszcze jeden dobry powód, by przykładać dużą wagę do jakości emitentów w portfelu, bo nie za każdym razem spółka z ujemnym kapitałem własnym będzie miała na tyle dobry pion operacyjny, by przyciągnąć inwestora zewnętrzenego. Tak stało się w przypadku Navi-Group, która sprzeda udziały w spółce operacyjnej na rzecz Hoist Kredit, a obligacje notowane na Catalyst wykupi przed terminem ich zapadalności.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się