Za wcześnie jednak, by mówić o modzie na spółki pożyczkowe na Catalyst, na wzór tej jaką przeżywały (i wciąż przeżywają) papiery deweloperów czy firm windykacyjnych. Większość firm pożyczkowych obecnych na Catalyst działa bowiem w zbyt małej skali. W efekcie kilkumilionowe emisje kierowane są przede wszystkim (ale nie wyłącznie) do inwestorów detalicznych, których łaska na pstrym koniu jeździ.
Wskazaniem na chimeryczne podejście tej grupy, mogą być wyniki ostatniej emisji Mikrokasy. Zarząd firmy w komunikacie prasowym wyraża zadowolenie z zebrania 1,7 mln zł z ostatniej emisji niezabezpieczonych papierów (emisja celowała w 1-3 mln zł), ale wcześniejsze publiczne oferty kończyły się nadsubskrypcją i dogrywkami (prywatnymi emisjami, których celem było zagospodarowanie nadwyżek popytu z emisji publicznych). Co się zmieniło? Można mówić o zmianie w samych warunkach emisji (brak zabezpieczenia i jednocześnie oprocentowanie obniżone do 9 proc.), ale można się też domyślać, że inwestorom powoli zaczyna brakować miejsca w portfelu na papiery jednego emitenta. W ostatnich miesiącach Mikrokasa zdecydowanie zdominowała (pięć emisji od sierpnia, w tym trzy publiczne) rynek pierwotny, jeśli chodzi o małe firmy pożyczkowe (a prawie wszystkie są małe, rynek jest bowiem bardzo rozproszony). Jedyną konkurencją była publiczna oferta Marki (oferujący był ten sam), obecnie dochodzi do tego SMS Kredyt, który stara się o 3-9 mln zł.
Wynik tej ostatniej oferty będzie o tyle interesujący, że zarówno Mikrokasa jak i SMS Kredyt, obok wspólnego profilu działalności (to nie tylko firmy pożyczkowe, obie celują też w pożyczki ratalne cieszące się lepszą opinią od chwilówek i większą przewidywalnością wyników) łączy także to, że w czasie emisji na Catalyst obligacje notowane są z rentownościami wyższymi niż oferowane oprocentowanie. W przypadku SMS premia jest znacząca (16 proc. rentowności), choć oczywiście nie można zapominać, że Catalyst jest rynkiem płytkim i zaangażowanie nawet kilkudziesięciu tysięcy złotych w papiery obu firm mogłoby znacząco podbić wyceny w stosunku do aktualnych poziomów.
Obie firmy mają po stronie wyników i bilansu swoje wady i zalety. Mikrokasa notowała w 2014 r. wyraźną poprawę wyników, ale wciąż jest firmą mocno zlewarowaną na tle konkurencji z Catalyst. SMS ma wskaźniki zadłużenia znacznie niższe, ale po trudnym 2014 r. (odpisy), wynik operacyjny przykrył odsetki 1,7x, co jest wynikiem niskim na tle rywali z Catalyst. O tym jak istotna jest relacja zadłużenia do kapitału własnego oraz oczywiście osiągane wyniki operacyjne, przekonuje Ferratum, która od czwartku cieszy się ratingiem na poziomie BBB (wcześniej BBB-) – to rating na poziome inwestycyjnym. Nadany został przez niemiecką agencję Creditreform o lokalnym zasięgu (giełda obligacji korporacyjnych małych i średnich firm, oczywiście w niemieckim rozumieniu skali), ale można go porównać do ocen nadawanych przez polską agencję Eurorating, który na BBB wycenia wiarygodność np. PKN Orlen i siedem innych spółek z WIG20. Wpływ na podwyższenie oceny dla Ferratum miała emisja akcji (a więc podwyższenie kapitału własnego i tym samym spadek wskaźników zadłużenia) oraz dobre wyniki za 2014 r.
Na giełdzie we Frankfurcie papiery Ferratum osiągają 5,7 proc. rentowności (przy 8-proc. kuponie) i na tym tle widać jak dużo do zrobienia mają nie tylko polskie spółki pożyczkowe, które pożyczają znacznie drożej i w złotych, ale też inwestorzy oceniający atrakcyjność papierów. Polska emisja Ferratum cieszyła się przed rokiem umiarkowanym powodzeniem (firma pozyskała 20,5 mln zł z 40 mln zł, o które się ubiegała oferując 6,5 pkt proc. marży ponad WIBOR6M przez trzy lata). Interesujące, jak sprzedawałaby się dziś, gdy jej papiery na Catalyst notowane są z rentownością 6,7 proc. lub licząc inaczej z realną marżą wynoszącą 5,4 pkt proc.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się