A licząc od 20 sierpnia, gdy stopa WIBOR (trzymiesięczny i sześciomiesięczny WIBOR osiągają od dłuższego czasu identyczne wartości lub różniące się o 1-2 pkt bazowe, wobec tego nie będę stosował rozróżnień między nimi) osiągała 5,13 proc., jej spadek o 35 pkt bazowych będzie kosztował nawet 150 mln zł zmniejszonych odsetek. Lub zaoszczędzonych, z punktu widzenia emitentów.
Wszystko dlatego, że zdecydowana większość obligacji notowanych na Catalyst ma kupon zmienny, uzależniony właśnie od wysokości stopy WIBOR (plus sztywna marża). Jednak co ciekawe, dynamiczny w ostatnich miesiącach spadek WIBORu nie odbija się jeszcze na średnim oprocentowaniu obligacji korporacyjnych. A to dlatego, że aktualizacja oprocentowania obligacji następuje nie w miarę zmian stóp WIBOR, ale w określonych z góry okresach odsetkowych (co sześć lub co trzy miesiące). Zatem aktualnie średnie oprocentowanie obligacji o zmiennym kuponie pokazuje skutki wiosennych decyzji RPP o podwyżkach stóp procentowych i wynosi obecnie 10,41 proc. Średnia jest wyższa o 29 pkt bazowych niż trzy miesiące temu, gdy WIBOR był o 35 pkt wyżej niż obecnie. Wniosek z tego taki, że – o ile stopa WIBOR utrzyma się na obecnym lub niższym poziomie – w ciągu najbliższych miesięcy średnie oprocentowanie obligacji o zmiennym kuponie spadnie ponownie w okolice 10 proc. Co ciekawe, średnie oprocentowanie obligacji o stałym oprocentowaniu jest wyższe i wynosi 11,32 proc. Jednak na Catalyst niełatwo wybrać papiery o stałym kuponie, bo choć reprezentowane są w liczbie 43 serii, to dotyczą albo emisji do 5 mln zł, albo deweloperów.
Wydarzenia minionego tygodnia to przede wszystkim debiut nowej serii obligacji Getin Noble Banku, której posiadacze zarobią przez siedem lat ponad 60 proc. na czysto, formalny debiut obligacji Włocławka (bez transakcji i bez widoków na nie) oraz debiut LST, kameralnej emisji o wartości 0,69 mln zł, która – sądząc po transakcjach - cieszy się większym zainteresowaniem inwestorów niż dwie wcześniej wymienione razem wzięte.
Jeśli chodzi o same transakcje, to zwróciłbym uwagę na trzy sprawy. Po pierwsze wyceny obligacji Giełdy coraz częściej powtarzają się na poziomie 100,2 proc., wobec 101,3 proc. jeszcze pięć miesięcy temu. Inwestorzy wycofują się powoli z inwestycji dającej im wprawdzie duże poczucie bezpieczeństwa, ale też najniższe zyski. Giełda płaci 117 pkt bazowych ponad WIBOR. Obecnie daje to 6,31 proc., ale od grudnia będzie to nie więcej niż 6 proc. Nawet przy cenie 100,2 rentowność pozostanie bardzo niska także na tle niektórych lokat bankowych. Na Catalyst mniej niż Giełda płacą tylko niektóre gminy, skarb państwa i BGK.
Po drugie obligacje PCC Rokita. Im bliżej do debiutu nowej serii, tym cena „starych” obligacji jest coraz wyższa. Sensu trudno się w tym dopatrzeć, ponieważ papiery obecnie notowane na Catalyst wygasają w czerwcu. Przy cenie 101,19 proc. akceptowanej przez inwestorów, rentowność wynosi zaledwie 7,19 proc., podczas gdy w ramach publicznej emisji Rokita sprzedaje je z 9 proc. oprocentowaniem i rentownością, zaś program emisji na 200 mln zł jest rękojmią, że obligacji nie zabraknie dla wszystkich chętnych.
Trzeci bohater to Sco-Pak. Producent papieru właściwie nie ma szans na wykup obligacji w przyszłym roku – zapadają w czerwcu, lipcu i sierpniu na łączną kwotę 38,5 mln zł plus odsetki (WIBOR plus 7 pkt proc.). Spółka będzie musiała zrolować zadłużenie i nie wszystkim posiadaczom jej obligacji ten pomysł się podoba, stąd spore transakcje na początku tygodnia przy cenie 93 proc. Daje to prawie 22 proc. rentowności.
Na koniec uwaga z rodzaju cudze chwalicie, swego nie znacie. Wygasające w grudniu obligacje Kórnika i Zamościa oferowane są przez animatora z ceną 101 proc., co przy uwzględnieniu prowizji i podatków daje im ujemną rentowność. Tym samym można je porównać do amerykańskich czy niemieckich obligacji skarbowych z najlepszego dla nich okresu tego roku.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się