sobota, 19 lipca 2025

Newsroom

Inflacja w okolicach celu najwcześniej w 2025 r.

msd | 10 listopada 2022
Dopiero wydłużenie horyzontu nowej projekcji z dwóch do trzech lat pozwoliło NBP wykazać powrót rocznej dynamiki cen w okolice celu inflacyjnego.

Na środowym posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Stopa referencyjna ostała się więc na 6,75 proc., mimo że rynkowy konsensus zakładał raczej jej wzrost do 7 proc. Przy okazji publikacji – rekordowo późnej – decyzji RPP ujawniała także wnioski z nowej projekcji NBP. Zgodnie z nią, roczna dynamika cen w 2023 r. wyniesie 13,2 proc. (środek przedziału 11,1-15,3 proc., który prognozowany jest z 50-proc. prawdopodobieństwem) wobec prognozowanych w lipcu 12,45 proc. Rok później będzie to 5,85 proc. wobec lipcowych 4,1 proc. 

Do celu (2,5 proc. +/- 1 pkt proc.) inflacja zbliży się dopiero w 2025 r. Zgodnie z prognozą NBP, z 50-proc. prawdopodobieństwem roczna dynamika cen wyniesie wówczas 1,8-4,4 proc. (środek przedziału to 3,5 proc.). By to wykazać bank centralny potrzebował jednak wydłużenia horyzontu projekcji z dwóch do trzech lat (dotychczas kolejny rok zwykle pojawiał się w projekcji marcowej).

„No to chyba wszystko już wiemy. NBP widzi inflację w celu w 2025 r. i to zdaniem RPP w świetle ryzyk dla wzrostu musi wystarczyć. Kolejnych podwyżek nie będzie, choć komunikat pozostawia tradycyjną już furtkę” – napisali ekonomiści Banku Pekao.

Zgodnie z nową projekcją, wzrost PKB wyhamuje w 2023 r. do 0,65 proc. r/r (-0,3 do 1,6 proc. z 50-prco. przedziałem ufności), a w 2024 r. wyniesie on 2,05 proc., by w 2025 r. sięgnąć 3,1 proc. 

Przed środową decyzją RPP trzymiesięczny WIBOR wynosił 7,59 proc., będąc o 2 pb. poniżej poniedziałkowego szczytu. Rentowność skarbowych dziesięciolatek znajdowała się zaś w okolicach 7,65 proc. wobec ponad 8,2 proc. tydzień wcześniej. 

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Podsumowanie tygodnia: Japońskie strachy

    18 lipca 2025
    Rentowność obligacji Japonii osiągnęła nienotowane nigdy poziomy w przypadku obligacji trzydziesto- i czterdziestoletnich, a w przypadku dziesięcioletnich wspięła się powyżej 1,55 proc., czyli najwyżej od 2008 r. Chcielibyśmy mieć takie problemy? Cóż, wszystko zależy od skali.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Odbicie deweloperów

    11 lipca 2025
    Prawie wszystkie obligacje Ghelamco wróciły do notowań powyżej 90 proc. (z nawet 60 proc. dwa miesiące wcześniej), poprawiły się też notowania Cavatiny. Raporty sprzedażowe wskazują z kolei na umiarkowanie, ale jednak udany II kwartał dla deweloperów mieszkaniowych.
    czytaj więcej
  • Raport miesięczny DM NWAI (czerwiec 2025)

    11 lipca 2025
    W czerwcu obrót na Catalyst osiągnął 569,24 mln zł, czyli poniżej 12-miesięcznej średniej (571,83 mln zł) i o 5,5 proc. mniej miesiąc do miesiąca.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Ubywa emisji korporacyjnych

    4 lipca 2025
    Liczba emisji obligacji korporacyjnych przedsiębiorstw nie związanych z branżą finansową spadła od szczytu o ponad 30 proc. licząc w ujęciu dwunastomiesięcznym. Za to ponownie spadła wartość obliczanego przez nas indeksu defaultów.
    czytaj więcej