Za 12-miesięczne obligacje serii W spółka oferuje stałe 8,5 proc. w skali roku przy kwartalnej wypłacie odsetek. Dodatkowo spółka zobowiązuje się umożliwić inwestorom częściowe wyjście z inwestycji po sześciu miesiącach. W marcu 2020 r. obligatariusze będą bowiem mogli zgłosić do przedterminowego wykupu maksymalnie 25 proc. emisji. Legimi zastrzega sobie jednak prawo do dokonania redukcji, jeśli wartość tych zgłoszeń będzie wyższa.
Podobnie jak w poprzednich emisjach, zabezpieczeniem długu jest zbiór istniejących i przyszłych prawo oraz ruchomości emitenta o zmiennym składzie do 150 proc. nominału długu. Najprościej rzecz ujmując, to prawo do przychodów ze sprzedaży, czyli wpływów z istniejących i przyszłych abonamentów. Ponadto zabezpieczeniem jest także oświadczenie spółki o poddaniu się egzekucji w trybie art. 777 kpc.
Zapisy na obligacje Legimi składać można od 1 tys. zł, tyle właśnie wynosi nominał jednej obligacji. Oferta ruszyła 5 września i potrwa do 23 września włącznie. Przydział długu zaplanowano na 24 września, czyli na dzień przed upływem terminu spłaty wartych 2,48 mln zł obligacji serii J. W międzyczasie, 10 września, Legimi musi też spłacić małą emisję na 0,38 mln zł.
Jako cel wartej 2,35 mln zł oferty spółka wskazuje właśnie na refinansowanie (1,35 mln zł) oraz rozwój i promocję (1 mln zł). Sama kwestia refinansowania ponownie pojawia się zresztą w czynnikach ryzyka pod hasłem poświęconym zagrożeniu kontynuacji działalności.
Istnieje ryzyko, że w przypadku braku osiągnięcia dodatkowych wpływów w kwocie co najmniej 1 mln zł z emisji obligacji serii W Emitent może mieć trudność z terminowym wykupem obligacji zapadających we wrześniu bieżącego roku, co może przełożyć się na zagrożenie kontynuacji działalności – poinformowano w memorandum, gdzie przypomniano też o zastrzeżeniach audytora do sprawozdania finansowego za 2018 r.
Legimi – jak słyszymy – chce grać z inwestorami w otwarte karty, choć ma świadomość, że uwagi o płynnościowym ryzyku i jego akcentowanie przez media, w tym Obligacje.pl, bynajmniej nie pomogły ostatnim emisjom, zamkniętym w czerwcu i lipcu (spółka pozyskało niecałe 3 mln zł w dwóch ofertach, wartych 6 mln zł).
- Z perspektywy obligatariusza jesteśmy pewni, że jeżeli emisja dojdzie do skutku, czyli osiągnie minimalny próg, to wtedy nie ma żadnego zagrożenia w związku z płynnością. Naturalnie nie ukrywamy natomiast, że ta emisja wspiera nadchodzące wykupy – powiedział Obligacje.pl, Mikołaj Małaczyński, prezes i współzałożyciel Legimi.
Oferowane przez Legimi obligacje serii W nie trafią do giełdowego obrotu.
Nowością, zaczerpniętą z rynku crowdfundingu udziałowego, są natomiast pakiety promocyjne dla uczestników emisji. Spółka oferuje inwestorom darmowe abonamenty na dostęp do e-booków lub abonamenty w połączeniu z różnymi wersjami czytników. W najniższym pakiecie dla inwestorów, którzy zainwestują do 4 tys. zł, spółka ma kwartalny dostęp do swoich usług. Aby liczyć na dwuletni dostęp i czytnik należałoby wyłożyć przynajmniej 21 tys. zł. Natomiast od 201 tys. zł spółka oferuje czytnik wyższej klasy wraz z dożywotnim dostępem do jej usług.
Naszym zdaniem
Cel emisji i próg dojścia jej do skutku, a także opisane czynniki płynnościowego ryzyka oraz deklaracje zarządu nie pozostawiają wątpliwości, co do charakteru oferty. Emisja oczywiście skierowana jest do inwestorów akceptujących większą niepewność, ale też zapewne wielu dotychczasowych obligatariuszy, którzy skłoni byliby objąć nowy dług na zasadzie potrącenia wierzytelności.
Co do samych pakietów prezentowych, to z pewnością pomysł ciekawy, pozwalający inwestorom lepiej zrozumieć biznes spółki. Przynajmniej jego część przychodową. Lecz problemem Legimi nie jest sprzedaż (ta systematycznie rośnie), ale sam bilans obciążony krótko-, a w najlepszym przypadku średnioterminowym zadłużeniem. To zaś generuje płynnościowe ryzyka, które być może uda się dopiero zmniejszyć, gdy spółka bardziej uniezależni się od inwestorów indywidualnych. Do finansowania w bankach lub funduszach inwestycyjnych potrzebuje jednak poprawy wyników, a być może i nieco oddłużenia, koło się więc zamyka.
Sam abonamentowy charakter biznesu Legimi sprawia, że przy odpowiedniej skali i mniejszym zadłużeniu byłoby ono emitentem pożądanym przez obligacyjnych inwestorów. Wszak spółka osiąga stałe i dość przewidywalne wpływy. Przepływy operacyjne ma więc dodatnie (1,4 mln zł w I półroczu wobec 0,4 mln zł rok wcześniej), choć niewystarczające względem samych tylko nakładów inwestycyjnych (2,4 mln zł), nie wspominając o obsłudze drogiego przecież zadłużenia.
Na koniec czerwca Legimi miało 7,6 mln zł aktywów obrotowych, z czego 3,6 mln zł stanowiły pożyczki udzielone spółce zależnej. Krótkoterminowe zobowiązania to prawie 12 mln zł, w tym 6,1 mln zł tytułem obligacji (dwuletnia emisja z lipca to 2,58 mln zł, ale 1,08 mln zł poprzez potrącenie wierzytelności), a także 2 mln zł z pożyczki właścicielskiej. Tej ostatniej spółka nie miała na koniec 2018 r., co może rzucać pewne światło na czerwcowe wykupy i możliwość zaangażowania akcjonariuszy, gdy sytuacja robi się napięta.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się