Wygrana opozycji nie zmieniła przecież sytuacji budżetowej. Ona była zła jeszcze przed wyborami (nie bez przyczyny resort wstrzymywał publikację danych o wykonaniu budżetu) i wiadomo było, że 2024 przyniesie wzrost deficytu i zadłużenia, a jeśli ktoś spróbuje zwiększać wydatki na zrealizowanie wyborczych obietnic, tylko pogorszy sprawę. Ustępujący rząd zastawił na następców pułapkę. Bez przedłużenia tarcz sytuacja konsumentów się pogorszy, a pieniędzy na tarcze w budżecie nie ma. Nic więc dziwnego, że po dwóch dniach euforii, inwestorzy zaczęli trzeźwiej oceniać sytuację, a rentowność dziesięcioletnich obligacji wróciła pod poziom 6 proc. z 5,6 proc. w poniedziałek.
Korektę wzrostową zakończyły też rynki bazowe. A w każdym razie rentowność amerykańskich dziesięcioletnich obligacji (i dłuższych) ukształtowała nowy szczyt trendu ocierając się o granicę 5 proc. (zabrakło 10 tików). Rynek zawrócił, kiedy psychologicznej bariery nie udało się sforsować, ale wato pamiętać, że 5 proc. rentowności to 1,65 bln dolarów kosztów odsetkowych od zadłużenia liczącego 33 bln dolarów. Na razie te koszty są niższe, ale wcześniej czy później stare długi zostaną zrefinansowane na nowych warunkach. Tymczasem dochody podatkowe USA spadły w ostatnich 12 miesiącach (na koniec sierpnia) o 10 proc., poniżej 4 bln USD. Dziura między dochodami i przychodami budżetu jest olbrzymia i rośnie, choćby za sprawą coraz wyższych kosztów obsługi zadłużenia.
Trudno sobie wyobrazić, żeby ta sytuacja nie wpłynęła na notowania na innych rynkach, choć otwartym pozostaje pytanie, czy inwestorzy będą przerzucali środki na rynki, których rządy nie mają aż tak dużych wyzwań związanych z obsługą zadłużenia czy raczej strach udzieli się wszystkim po równo.
Z naszego podwórka płyną uspokajające komunikaty. Kruk uplasował właśnie rekordową dla siebie emisję na polskim rynku i pozyskał 450 mln zł, za co zapłacił jednak o 15 pkt bazowych więcej niż w styczniu. Pieniądze z emisji kierowanych do profesjonalnych nabywców pozyskują też inni emitenci. Można przy tym odnieść wrażenie, że rynek emisji do inwestorów indywidualnych został jesienią nieco zaniedbany – mijają dwa miesiące od wakacji, a przez rynek przeszły cztery emisje prospektowe na dwanaście możliwych. Jednak i tu warto pamiętać o okolicznościach – pieniądze płyną wartkim strumieniem do funduszy dłużnych (te korporacyjne pozyskały 1,1 mld zł w ostatnich trzech miesiącach) i zarządzającym odpowiada możliwość szybkiego ulokowania gotówki. Ale inwestorzy wpłacają środki ze względu na stopy zwrotu osiągnięte w ostatnich dwunastu miesiącach (przed rokiem w październiku rentowność polskich dziesięciolatek przebijała właśnie 9 proc.), a więc w oparciu o historyczne wyniki, które będą błyszczeć do końca roku, może krócej, jeśli rentowność nadal będzie rosła. Trzeba pamiętać, że górkę cenową rynek zanotował już trzy miesiące temu, od tego czasu rentowność rośnie (mimo obniżek stóp w Polsce), więc inwestorzy, którzy kupowali jednostki uczestnictwa w tym właśnie okresie już teraz są na minusie lub w okolicach zera. Jeszcze 20-30 punktów bazowych, a zerowe stopy zwrotu zobaczą wszyscy kupujący od wiosny br. i problemy zaczną się na nowo. Obligacje o zmiennym kuponie oferowane przez emitentów o mocnych bilansach będą mniej narażone na wahania, ale rynkowe turbulencje jeszcze nie ustały. Zmieniają się tylko twarze w telewizji, ale nie sytuacja.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się