Nowy szczyt rentowności dziesięciolatek (8,19 proc.) nie mógł utrzymać się choćby z tego powodu, że w zaledwie dwa tygodnie rentowność wzrosła o 2 pkt proc., a w dwa miesiące o ponad 2,8 pkt. Tempo marszu jest zbyt wysokie, nawet pokłady skrajnego pesymizmu kiedyś muszą się kończyć, potrzebne jest miejsce na oddech. Nie musi to jednak oznaczać, że teraz ceny obligacji będą już rosły, ani tym bardziej że wzrost rentowności nie ma uzasadnienia fundamentalnego. Inflacja wciąż grubo przewyższa rentowność obligacji i stopy procentowe, a w dającym się przewidzieć horyzoncie tempo wzrostu cen utrzyma się na dwucyfrowym poziomie. Warto więc pamiętać, że historycznie – do 2015 r. – stopy proc. i rentowność obligacji były wyższe od inflacji (w ten sposób udało się nad nią panować), a biorąc pod uwagę stuletnią historię działania Fed, to właśnie dodatnie realne stopy procentowe są sytuacją „normalną”, a obecna sytuacja jest aberracją, czy też raczej wynikiem eksperymentu, którego należało się od początku spodziewać. Jego twórca – Ben Bernanke został właśnie uhonorowany nagrodą Nobla za uratowanie systemu finansowego przed katastrofą, co dowodzi jak różnie można oceniać te same działania. Ostatecznie to właśnie decyzje banków centralnych i polityka ciągłego luzowania polityki pieniężnej doprowadziły nas do obecnej sytuacji (o udziale rządów oczywiście nie należy zapominać).
Jak dotąd, to nie wskazania rynku, a opinie zarządzających o dogodnym momencie do zakupu obligacji okazały się błędne (a pierwsze takie sugestie pojawiały się już w wakacje ubiegłego roku), co kosztowało inwestorów sporo nerwów. W pewnym momencie jednak rynek rzeczywiście przestrzeli i zacznie się odwracać. Co musi się wydarzyć, żeby do tego doszło? Zwykle przesilenie wyznacza wybuch rynkowej paniki. Jakie okoliczności muszą się pojawić, żeby świat obligacji znalazł się w takim stadium? Rynek musi zacząć kwestionować nie tyle sens wyceny obligacji versus perspektywy inflacji, ale wypłacalność emitentów długu. Wtedy właśnie wybuchnie panika z prawdziwego zdarzenia, która mogłaby wyznaczyć trwały punkt przełomowy.
W poprzednim kryzysie finansowym sporo opinii dotyczyło ryzyka bankructwa krajów południa Europy, w szczycie paniki wymieniano nawet Francję jako kraj, którego zadłużenia nie da się udźwignąć na dłuższą metę. Dziś czarnym Piotrusiem stają się obligacje Wielkiej Brytanii. Rezygnacja ministra finansów w dniu, na który bank centralny wyznaczył zakończenie interwencji rynkowej może okazać się punktem zapalnym do dalszych spadków i wybuchu paniki. Lub chwilowym punktem zwrotnym, gdyby Bank Anglii postanowił pointerweniować jednak jeszcze trochę.
Rynek finansowy – już jako całość - jest gotowy do zwrotu. Giełdowe indeksy ubijają dno i odbijają się od niego mocniej niż spadają w jego kierunku, notowania metali szlachetnych wiercą się podskakując i spadając w tygodniowych falach, ale nowych minimów też nie notują. Przesilenie jest blisko, a sygnał wyjdzie właśnie z rynku obligacji, najpewniej brytyjskiego. Jeśli inwestorzy nie dostaną pretekstu do odreagowania, efektem może być właśnie kolejne osunięcie cen i wybuch paniki. Obecna faza rynku ma to do siebie, że o kontynuacji lub zmianie zadecydują emocje, a nie czynniki fundamentalne. Inwestorzy przestają myśleć, a zaczynają czuć rynek. To również zapowiada zwrot. Tyle tylko, że nie wiadomo z jakiego poziomu.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się