Kwartalne raporty Instytutu Finansów Międzynarodowych (IIF) rynek puszczał zwykle mimo uszu. Wtorkowy materiał opisujący rynek długu na koniec września br. pisany był w tym samym tonie, co większość poprzednich. Zadłużenie świata znów przyrasta szybko (o ponad 26 bln dolarów od początku roku, co dało wzrost o 8,3 proc., do 346 bln USD), najszybciej zadłużają się rządy krajów rozwiniętych, których potrzeby dodatkowo rosną w związku z wydatkami obronnymi. Inwestorzy świetnie zdają sobie sprawę z tych wszystkich liczb i zagrożeń, ale dotąd się nimi nie przejmowali.
Tym razem jednak raport IIF trafił na rynek w przededniu decyzji rady gubernatorów Fed, która zgodnie z oczekiwaniami po raz trzeci z kolei obniżyła stopy procentowe. Jeszcze przed decyzją komentatorzy zwracali uwagę na niecodzienne zachowanie rentowności obligacji długoterminowych, które mimo dwóch wcześniejszych obniżek stóp wzrosły do poziomu najwyższego od początku września, to jest okresu sprzed obniżek. Stopy procentowe banku centralnego powinny oddziaływać przede wszystkim na rentowność krótkoterminowych papierów, ale długi koniec krzywej też nie powinen uciekać w górę. Warto więc przypomnieć, że przed rokiem oglądaliśmy obrazek bardzo podobny. Od dnia pierwszej z trzech obniżek stóp w połowie września 2024 r., rentowność długoterminowych obligacji zaczęła szybko rosnąć, łącznie o 100 punktów bazowych. Całkiem jakby rynek był przeświadczony, że im mocniej Fed obniży stopy, tym większe kłopoty czekają gospodarkę w dłuższym terminie. Tym razem, do obniżki stóp, Fed dołożył zapowiedź wznowienia skupu bonów skarbowych. Teoretycznie powinno to jeszcze mocniej oddziaływać na rynek obligacji - skoro Fed skupi bony, ich rentowność powinna spadać i pociągnąć za sobą rentowności dłuższych papierów. W praktyce jednak, spadek cen obligacji trzydziestoletnich tylko nabrał tempa, a dziesięciolatki bronią się przed przekroczeniem poziomu 4,2 proc. jak trzymane na smyczy.
Przecena amerykańskich obligacji mocno wpłynęła na rynek metali szlachetnych (zdominowany w tej chwili przez kapitał spekulacyjny), a wzrosty cen złota, srebra czy platyny, tylko podsyciły obawy o dalszy przebieg notowań na rynku obligacji USA. Mają one wpływ na notowania obligacji także w innych częściach świata, ale póki co, ani francuskie ani niemieckie dziesięciolatki nie wyznaczyły nowych szczytów rentowności, choć balansują na krawędzi linii pociągniętej po maksimach z ostatnich lat. Ich przekroczenie, szczególnie teraz, gdy przed końcem roku rynki stają się coraz płytsze, mogłoby przyspieszyć bieg wydarzeń.
Na rodzimym rynku obligacji korporacyjnych globalnym zagrożeniami nikt się nie przejmuje. W tym tygodniu wystartowały trzy emisje obligacji skierowane do inwestorów indywidualnych na podstawie memorandów informacyjnych. Każdą z tych emisji cechuje atrakcyjnie wysokie oprocentowanie, ale też w połączeniu z podwyższonym ryzykiem kredytowym inwestycji, jakie często wiąże się z emitentami o krótkiej historii obecności na rynku dłużnym. Niemniej, portfele inwestorów są dziś otwarte niezwykle szeroko. Cavatina Holding, która ubiegała się o 40 mln zł u tej samej grupy inwestorów, tyle, że na podstawie prospektu emisyjnego, ostatecznie powiększyła wartość emisji do 102,2 mln zł i jednocześnie obniżyła wysokość marży doliczanej do WIBOR do 5,7 proc. Jeszcze w czerwcu tego roku ten sam deweloper oferował inwestorom dyskonto w cenie emisyjnej i 6,0 pkt proc. marży, a i tak pozyskał 50 mln zł z emisji obliczonej na maksymalnie 60 mln zł. Oczywiście, od tego czasu stopy procentowe mocno spadły, a klimat wokół deweloperów mieszkaniowych uległ zasadniczej zmianie. Na rynku korporacyjnym przewaga popytu jest dziś bezdyskusyjna, na rynku papierów skarbowych…, cóż. Sytuacja się zmienia.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się