niedziela, 19 kwietnia 2026

Newsroom

Bliskowschodni konflikt pogrzebał tegoroczne umocnienie obligacji

Michał Sadrak | 4 marca 2026
Od minionego piątku rentowność dziesięcioletnich polskich papierów skarbowych wzrosła o ponad 30 pkt. bazowych i jest już wyżej niż na początku tego roku.

Bardzo silne wzrosty cen surowców energetycznych po ataku sił USA i Izraela na Iran, a także późniejszych szerokich działaniach odwetowych, szybko wznieciły lęk inwestorów o perspektywy inflacji, prowadząc do wyraźnego osłabienia światowego rynku długu. W ślad za nim tracą też polskie obligacji, wskutek czego rentowność skarbowych dziesięciolatek wręcz wystrzeliła. Wystarczyły bowiem dwa dni (z weekendem), by wzrosła ona do ponad 5,26 proc. z około 4,93 proc. na koniec ubiegłego tygodnia.

Reasumując, w wyniku bliskowschodniego konfliktu i obaw o jego następstwa dla światowej gospodarki polskie dziesięciolatki z nadwyżką oddały już tegoroczne zyski (na koniec ub.r. ich dochodowość wynosiła ok. 5,17 proc.), a złoty wyraźnie osłabił się względem dolara o ponad 2,5 proc., nie odstając w tym od innych walut regionu.

Nad ryzykiem niekontrolowanego wzrostu inflacji najpewniej pochyli się też Rada Polityki Pieniężnej, kończąca w środę swoje dwudniowe obrady. I choć do niedawna rynek oczekiwał obniżki stóp procentowych na marcowym posiedzeniu, scenariusz ten prawdopodobnie zaczął się oddalać, czego odzwierciedleniem może być wtorkowy wzrost stawek FRA o kilkanaście punktów bazowych na całej krzywej.

Swoją decyzję RPP opublikuje w środę po południu.  

Więcej wiadomości o Skarb Państwa

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Podsumowanie tygodnia: Zdecydowana reakcja

    17 kwietnia 2026
    Ogłoszenie o odblokowaniu Cieśniny Ormuz dla żeglugi handlowej przełożyło się natychmiastowe umocnienie obligacji skarbowych na całym świecie. U nas wyznaczane są wielotygodniowe minima rentowności.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Popyt na bezpieczeństwo

    10 kwietnia 2026
    Dobre nastroje na globalnym rynku obligacji nie utrzymały się długo. Wygląda to tak, jakby inwestorzy tylko czekali na okazję, by pozbyć się więcej skarbowego długu. Opis ten nie dotyczy jednak notowań w Europie Środkowej. U nas rentowności od trzech dni trzymają się relatywnie nisko.
    czytaj więcej
  • RPP pozostawiła stopy bez zmian

    9 kwietnia 2026
    Tym razem Rada Polityki Pieniężnej powstrzymała się od zaskoczeń i utrzymała stopy procentowe na niezmienionej wysokości, w tym referencyjną na poziomie 3,75 proc.
    czytaj więcej
  • Raport miesięczny DM NWAI (marzec 2026)

    9 kwietnia 2026
    W marcu obrót na Catalyst wyniósł 832,48 mln zł, nieznacznie powyżej 12-miesięcznej średniej i o 11,6 proc. więcej niż miesiąc wcześniej.
    czytaj więcej