Jednym z efektów obniżek stóp procentowych jest umocnienie obligacji skarbowych. Aktualnie rentowność dziesięcioletnich papierów zmaga się z pułapem 5,3 proc., co już teraz oznaczała najniższe zamknięcie tygodniowe od pół roku. A ponieważ rynek spodziewa się kolejnych obniżek (przynajmniej trzech) w przyszłym roku, jest całkowicie do pomyślenia, że dziesięciolatki utracą wkrótce barierę 5 proc.. Wszak już obecnie stopa referencyjna wynosi 4,25 proc., perspektywa zejścia do 3,5 proc. dawałaby więc rentowności nieco przestrzeni na kontynuację ruchu w dół. Spadek rentowności obligacji oznacza wzrost ich cen, a ten z kolei przekłada się na stopy zwrotu funduszy dłużnych. Niektóre z nich mogą pochwalić się stopami zwrotu rzędu 9-10 proc., co oczywiście przyciąga kolejnych chętnych, ponieważ rynek dłużny daje niewiele okazji by dziś zaangażować środki z podobną rentownością. Inwestorzy, nawet jeśli zdają sobie sprawę, że takie stopy zwrotu są niemożliwe do utrzymania w kolejnym roku, to zapewne mają nadzieję, że wynik rzędu 6-7 proc. za rok o tej porze jest przynajmniej możliwy do uzyskania, a tylko niewielu zadaje sobie pytanie, w jaki sposób funduszom dłużnym udaje się osiągać tak wysokie stopy zwrotu, skoro MF właśnie uplasował bony skarbowe z rentownością nieznacznie przekraczającą 4 proc., a dziesięciolatki notowane są ze wspomnianą 5,3 proc. rentowności.
Zatem kapitał do funduszy dłużnych będzie płynął, a jego nadmiar pozwala emitentom obligacji w dalszym ciągu obniżać marże i uzyskanie nominalnego oprocentowania 7-8 proc. wkrótce zacznie być postrzegane w kategoriach okazji, o ile już do tego nie doszło. Nie bez przyczyny przedstawiciele banków oferujących duże emisje obligacji obecni na Kongresie Obligacji Korporacyjnych zorganizowanym przez Ceeta, zapowiadali, że mają jeszcze bogaty pipline na końcówkę tego roku i wszystkie znaki na niebie i ziemi wskazują, że rok 2025 r. zapisze się jako rekordowy pod względem zrealizowanych emisji (wliczając w to jednak także emisje bankowe).
Trudno jednak powiedzieć, czy coś z tego bogactwa ofert spadnie też na stół inwestorów indywidualnych. Biorąc pod uwagę, ze IV kwartał jest zazwyczaj okresem bardzo intensywnym na rynku emisji publicznych, ten rok należy jak dotąd do najsłabszych końcówek, gdy mowa o liczbie emisji adresowanych do szerokiego grona nabywców. Wartościowo padnie oczywiście rekord, ale głównie za sprawą oferty PKO Banku Hipotecznego, którego emisję (1,155 mld zł) trudno będzie pobić jeszcze przez długie lata. Przedstawiciele innych banków hipotecznych, także obecnych na Kongresie, zapowiadali wprawdzie, że sukces emisji PKO BH otwiera drogę także im, ale zapewne wszyscy zdają sobie sprawę, że do emisji takiej skali potrzebna jest ogromna sieć sprzedaży i budowane latami relacje z klientami private bankingu. Miliard złotych to jednak naprawdę dużo pieniędzy.
Przeciwwagą dla sygnałów płynących z Kongresu o znaczącym wzroście dużych emisji obligacji, jest inna informacja, płynąca tym razem z naszych statystyk. W ciągu czterech lat liczba emisji o wartości 10 mln zł i niższej spadła o 70 proc. I raczej nie należy spodziewać się zmiany tej tendencji. Na Catalyst jest notowanych jeszcze kilkanaście serii wartych po 10 mln zł lub mniej, ale są to głównie emisje starsze, pochodzące z tragicznego dla rynku 2022 r., w którym trudno było o plasowanie jakichkolwiek papierów i emitenci schylali się po te pieniądze, które były dostępne, czego dziś robić już nie muszą, bo czują, że to oni dziś dyktują warunki. Naturalnie tylko do czasu, aż inwestorzy ockną się i zorientują, że przy rentowności rzędu 4-5 proc. naturalną stopą zwrotu będzie raczej wynik rzędu 3-4 proc., a nie 8-10. Ale to może zabrać jeszcze nieco czasu, być może nawet więcej niż rok.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się