W kwietniu pierwotny rynek obligacji korporacyjnych wyhamował, co zresztą zapowiadaliśmy m.in. we wcześniejszych komentarzach. Emitenci, którzy mają ważne prospekty korzystali z nich intensywnie w ostatnich miesiącach, a kolejne dokumenty czekają na zatwierdzenie przez KNF, ta zaś zapewne czeka na uzupełnienie wniosków o zatwierdzone raporty roczne. Innymi słowy, mamy planowaną przerwę techniczną, w którą wstrzeliła się oferta Marvipolu. 150 mln zł to największa emisja publiczna przeprowadzana przez dewelopera na podstawie prospektu i dostępna dla szerokiego grona odbiorców. Właściwie, to nie licząc ofert bankowych i Orlenu, żaden emitent nie pokusił się nigdy o zgromadzenie większych środków w jednej ofercie. Obligacje oferuje konsorcjum niezależnych brokerów i należy się spodziewać, że wezmą w niej udział także inwestorzy finansowi. Może nawet przede wszystkim oni.
Szczególnie fundusze obligacji korporacyjnych mogą być zainteresowani ofertą. Sytuacja w branży funduszy przypomina nieoczekiwane zmiany w pogodzie, która z jednego kataklizmu (suszy) potrafi bezpośrednio przejść w inny (powódź). Fundusze dłużne przez 2022 r. traciły aktywa i zainteresowanie inwestorów, teraz zaś toną one w gotówce. Fundusze obligacji korporacyjnych powiększyły aktywa o 65 proc. w czasie 12 miesięcy, co w równym stopniu cieszy właścicieli TFI, co martwi zarządzających, bo pieniądze trzeba gdzieś zainwestować. Tylko w tym roku aktywa funduszy obligacji korporacyjnych wzrosły o 2,35 mld zł. Szczęśliwe, rynek pierwotny ożywił się w ostatnich miesiącach. Rekordową emisję na 1,5 mld zł przeprowadził Volskwagen Financial Services (fundusze objęły jedną trzecią emisji), Pekao wyemituje papiery na 500 mln zł (w praktyce już rozprowadzone), PKO BP uplasował emisję na 0,5 mld EUR - by wymienić te największe emisje ostatnich tygodni. Jednak bankowe emisje nie przynoszą już wysokich rentowności. 1,6 pkt proc. marży od Pekao to mniej niż 7,5 proc. odsetek, z czego trzeba odliczyć opłatę za zarządzanie. Dlatego obligacje „prawdziwych” korporacji wciąż będą budziły zainteresowanie zarządzających. Nie ma przypadku w tym, że to fundusze obligacji korporacyjnych i uniwersalne osiągają dziś najwyższe stopy zwrotu spośród funduszy dłużnych. To właśnie efekt wysokich kuponów zależnych od stopy WIBOR i do pewnego stopnia także rosnących cen obligacji, w tym również skarbowych. Ale w przypadku tych ostatnich efekt jest coraz mniej widoczny.
W tym tygodniu rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych wzrosła powyżej 5,8 proc., czyli najwyższego poziomu od października ub.r. Jednak przed rokiem o tej porze roku było to 6,2 proc., zatem rentowność wciąż jest nieco niższa, a ceny obligacji nieco wyższe niż przed rokiem, co poprawia roczne stopy zwrotu. Jednocześnie jednak ten efekt już nie działa w ujęciu kwartalnym, przy czym straty ponoszą głównie klienci funduszy obligacji długoterminowych. Krótkoterminowe niejako z definicji działają na niższym ryzyku stopy procentowej, więc wpływ przeceny obligacji jest tu mniej widoczny.
Ceny naszych papierów spadają w ślad za notowaniami na rynkach bazowych. Niemieckie bundy przebiły w końcu 2,5 proc. i zamkną tydzień najwyżej od grudnia, zaś rentowność amerykańskich papierów dotarła do 4,7 proc. (najwyżej od listopada), skąd zawróciła. Teoretycznie nowe lokalne szczyty przesądzają o powrocie rentowności do trendu wzrostowego, w praktyce bykom została ostatnia linia obrony i jest to sformułowanie dosłowne. Linia pociągnięta po dołkach rentowności z lipca 2022 r. i maja ub.r. wznosi się, ale rentowności przebiły ją w ramach spadku w okresie październik-grudzień ub.r. Obecny wzrost wciąż może okazać się tylko powrotem do przebitej linii wsparcia, obecnie oporu. Ta sama sytuacja opisuje zachowanie rynku niemieckiego.
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA
Źródło: stooq.pl.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się