2022 r. zapisze się w statystykach jako najgorszy rok dla rynków obligacji, ponieważ podwyżki stóp podniosły rentowności z historycznie niskich poziomów. Przejście z 1 proc. rentowności do 3,5 proc. musi odbić się na wycenach i tak właśnie się stało. Od października obserwujemy jednak odbicie cen (spadek rentowności) oraz liczne publikacje oparte na historycznych statystykach – rynek obligacji po trudnym roku „zawsze” odbijał w kolejnym, a im mocniejszy był spadek (wzrost rentowności), tym silniejsze późniejsze odbicie. I choć argumenty tego rodzaju brzmią mniej więcej jak zapewnienia, że ponieważ nigdy wcześniej susza nie przytrafiła się w dwóch kolejnych latach, więc skoro obecna trwa trzeci rok, to w czwartym na pewno czeka nas sporo opadów, to jednak dla części inwestorów były to rozważania przekonujące. Nawet nasz rząd uplasował w tym tygodniu obligacje dziesięcio- i dwudziestoletnie za 3,5 mld EUR przy popycie na 12 mld EUR. Apetyty inwestorów są więc spore, aczkolwiek 3,945 proc. rentowności za dziesięcioletnie obligacje w EUR to kusząca stawka. Jednak i ona nie byłaby dostatecznie wysoka, gdyby nie rynkowy konsensus zakładający, że inflacja spadnie, a w ślad za nią także stopy procentowe. Jeszcze w tym roku banki centralne miałby zacząć wycofywać się z podwyżek.
Jednak przez ostatnie dni, od publikacji danych z amerykańskiego rynku pracy w poprzedni piątek, powietrze z tego balonika stopniowo uciekało, aż w środę rentowność niemieckich dziesięciolatek znalazła się na najwyższym poziomie od trzeciego stycznia, a także w pobliżu szczytowych wartości z października i grudnia. Dwuletnie obligacje niemieckie osiągnęły rentowność najwyższą od… 2008 r. Rentowność amerykańskich papierów nie wspięła się jednak aż tak wysoko, zaś w przypadku polskich papierów dziesięcioletnich wciąż można nawet mówić zaledwie o konsolidacji w zakresie 5,7-6,15 proc. i póki nie dojdzie do wybicia nie można niczego przesądzać. Ale warto mieć w pamięci, że nie tylko pozytywny dla posiadaczy obligacji scenariusz jest możliwy. Bo nawet jeśli inflacja zacznie spadać, to jej nominalny poziom niemal wszędzie grubo przewyższa wysokość stóp procentowych i rentowność obligacji. Co oznacza, że pozytywny scenariusz jest i cały czas był uwzględniany przez rynek, natomiast gry na utrwalenie inflacji na wysokim poziomie (tj. przewyższającym cele banków centralnych) jeszcze nie widzieliśmy. W tym scenariuszu obniżek stóp prędko nie zobaczymy, a na razie czekają na nas zapowiedziane podwyżki.
Choć oznacza to korektę wcześniejszych, optymistycznych, założeń, to jednocześnie nie przekreśla szans na zyski na rynku obligacji. Rentowności są wszak dostatecznie wysokie by je oferować i bez wzrostu notowań. Zyski mogą być jednak niższe niż wydawało się optymistom, a na pewno nie można ich nazwać łatwymi do osiągnięcia.
Wyjątkiem są oczywiście zmiennokuponowe papiery oparte o WIBOR. W ich przypadku rentowność zmienia się wraz ze stawkami WIBOR, więc wahania cen odgrywają mniejszą rolę. Z emisją publiczną, tym razem na 50 mln zł, wyszedł Kruk (dwie poprzednie były warte 35 mln zł łącznie), a program emisji na 400 mln zł uchwalił Dom Development. Być może dobre wyniki funduszy z ostatnich miesięcy przełożą się w końcu na poprawę koniunktury także na rynku pierwotnym. Zima na tym rynku trwa już blisko rok, a jak wiadomo, po złym roku musi przyjść lepszy ;-).
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się