Windykacyjna grupa otrzymała 299,1 mln zł spłat (263 mln zł należne Bestowi) w 2019 r., z czego przy bardzo skromnych inwestycjach w nowe wierzytelności (30,8 mln zł) wygenerowano 138,6 mln zł dodatnich przepływów operacyjnych. Znacząca ich część trafiła na spłatę zadłużenia. Na koniec 2019 r. grupa Best miała bowiem 654,4 mln zł zobowiązań finansowych, zaś jej dług netto wynosił 572,4 mln zł i był o 59,3 mln zł niższy niż przed rokiem, mimo że po drodze wdrożono standard MSSF 16, który wymusił rozpoznanie umowy najmu pomieszczeń jako leasing (9,2 mln zł).
Dług netto windykatora stanowił 1,03x jego kapitałów własnych na koniec 2019 r., co było wartością nieco wyższą niż kwartał wcześniej (0,97x), ponieważ między wrześniem, a grudniem kapitały własne spadły na skutek poniesionej straty, o czym dalej. Niemniej, wskaźnik zadłużenia Bestu był wyraźnie niższy niż w poprzednich kilkunastu kwartałach (średnia z 12 kwartałów to 1,31x) i najniższy wśród grudniowych wyników od 2014 r.
– W 2019 r. zbliżaliśmy się do momentu przesilenia cyklu gospodarczego, a w takim okresie ceny wystawianych na sprzedaż wierzytelności są wysokie. Skoncentrowaliśmy się zatem na dalszym doskonaleniu naszych operacji, zwiększeniu ściągalności wierzytelności nabytych w latach poprzednich i poprawie efektywności kosztowej. Jesteśmy zadowoleni z obserwowanych rezultatów, a aktualna sytuacja na rynku utwierdza nas w przekonaniu, że była to słuszna decyzja. Wykorzystaliśmy również czas na przygotowanie się do spłaty zaciągniętych przez nas zobowiązań, dzięki czemu ze spokojem podchodzimy do kolejnych terminów zapadalności naszych obligacji – powiedział Krzysztof Borusowski, prezes Bestu, cytowany w komunikacie prasowym.
Na koniec 2019 r. bilansowa wartość portfela wierzytelności warta była 998,6 mln zł, z czego szacowana nominalna wartość przyszłych wpływów (ERC) została ustalona na 2,35 mld zł. W samym 2020 r. windykacyjna grupa spodziewa się 338,3 mln zł wpłat z wierzytelności (291,7 mln zł wg wartości bilansowej). Łącznie z posiadaną gotówką (82 mln zł na koniec grudnia) to wciąż za mało by z bieżących wpływów spłacić całość krótkoterminowego zadłużenia (290 mln zł), pokryć wydatki operacyjne i sądowo-egzekucyjne (łącznie 129 mln zł w 2019 r.) oraz zapłacić odsetki od zobowiązań finansowych. A przecież spółka potrzebuje też wrócić do aktywności inwestycyjnej.
Pewne – niemałe – rezerwy płynności windykacyjnej grupy leżały też w dostępnych kredytach (101 mln zł), a być może także i kolejnej prolongacie wygasających w tym roku pożyczek od akcjonariuszy (27 mln zł). Wybiegając dalej, można też wskazać na możliwość sprzedaży aktywów. By wspomnieć wyceniane na 98,7 mln zł akcje Kredyt Inkaso. Niezmiennie warto jednak podkreślić rozdźwięk pomiędzy ich bilansową i giełdową wyceną (na GPW pakiet należący do Bestu wyceniany był na 57 mln zł w grudniu, ale aktualnie to bliżej 25 mln zł).
Scenariusz ze zwiększeniem zadłużenia kredytowego zaczął się zresztą realizować w ostatnich miesiącach. Po dniu bilansowym Best spłacił bowiem trzy serie obligacji o łącznej wartości 110 mln zł, ale i wykorzystał 56 mln zł dostępnego finansowania bankowego. Jak wynika z kwietniowego komunikatu, w I kwartale tego roku windykator wciąż wstrzymywał się też z nowymi inwestycjami (otrzymał 86,6 mln zł spłat, w tym 77,7 mln zł z własnych portfeli, ale przy symbolicznych nakładach rzędu 1,5 mln zł).
Płynność, a na pewno inwestycyjne możliwości Bestu, z pewnością poprawiłoby zapowiadane dokapitalizowanie. Na razie jednak proces pozyskiwania mniejszościowego akcjonariusza, który miał się zakończyć w tym półroczu, został przedłużony ze względu na panujące warunki rynkowe.
Tymczasem kolejne tegoroczne wykupu obligacji Bestu przypadają na lipiec (4,7 mln zł), sierpień (60 mln zł) oraz grudzień (nienotowane 7,6 mln euro, tj. ok. 34 mln zł). W 2021 r. windykator musi zaś spłacić między styczniem a wrześniem pięć serii długu o łącznej wartości 170 mln zł.
Wracając jeszcze do wyników. Ubiegłoroczne skonsolidowane przychody Bestu wzrosły o 17 proc. r/r do 222,2 mln zł, aczkolwiek nie są one w pełni porównywalne z poprzednim rokiem, głównie z powodu objęcia konsolidacją funduszu Best III NSFIZ (wrzesień 2018 r.), w którym spółka ma 50 proc. udziałów. Dodatkowo przychody po raz kolejny znalazły się pod wpływem ujemnych przeszacowań wierzytelności (40 mln zł wobec 66,3 mln zł), a tym razem także i zostały obciążone wyceną Kredyt Inkaso (minus 12,5 mln zł jako udział w stracie jednostki stowarzyszonej). Wskutek przeszacowań na samym rynku włoskim przychody grupy Best były ujemne (minus 14,6 mln zł vs 236,7 mln zł w Polsce).
Zeszłoroczna EBITDA gotówkowa grupy Best spadła natomiast o 7,2 proc. r/r do 160,7 mln zł, za czym stało obniżenie wartości inwestycji w Kredyt Inkaso. Kalkulowana przez windykatora tzw. pełna EBITDA gotówkowa, czyli z uwzględnieniem wyników Kredyt Inkaso, wyniosła 222,9 mln zł wobec 220,4 mln zł w 2018 r.
Sam skonsolidowany zysk netto Bestu wyniósł 43,4 mln zł i był wyższy o 24,2 proc. r/r. Zysk netto przypisany akcjonariuszom Bestu zanotował jednak prawie 37-proc. spadek (do 20,9 mln zł), ponieważ ujemną aktualizacja portfela wierzytelności ominęła fundusz Best III NSFIZ.
Z powodu dokonanych przeszacowań w samym IV kwartale grupa Best miała tylko 16,4 mln zł przychodów i 35,1 mln zł straty netto (43,5 mln zł straty przypisanym akcjonariuszom spółki).
Na Catalyst znajduje się 10 serii obligacji Bestu z terminami spłaty do września 2022 r. Najbliższe wykupu papiery BST0720 oraz BST0820 w ostatnich transakcjach wyceniano kolejno na 99,7 oraz 99,5 proc. nominału. Dłuższe papiery, z terminami wykupu w latach 2021-2022, notowane są między 90 a 96,4 proc., co – zależnie od serii – daje od 7,5 do 12,9 proc. rentowności.
Miesiąc temu Best zapowiedział, że przeznaczy do 5 mln zł na skup własnych obligacji, co wyraźnie pomogło wycenom papierów windykatora.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się