Treść artykułu uzupełniona o wypowiedzi przedstwiciela spółki.
Proponowana przez Kredyt Inkaso marża rośnie o 0,8 pkt proc. w stosunku do poprzedniej publicznej oferty, przeprowadzonej w lipcu ubiegłego roku. Papiery ponownie mają natomiast czteroletni okres spłaty, ale spółka zastrzega sobie możliwość ich wcześniejszego wykupu.
Według aktualnej stawki WIBOR 3M proponowane obligacje oprocentowane byłyby na 12,4 proc. rocznie w pierwszym trzymiesięcznym okresie odsetkowym. Faktyczna wysokość kuponu ustalona zostanie jednak 10 kwietnia.
Warta do 15 mln zł oferta rusza 21 marca i potrwa do 4 kwietnia. Zapisy przyjmowane będą od około tysiąca złotych, tj. jednej obligacji. Przy czym, cena emisyjna zależeć będzie od dnia złożenia zapisu. W pierwszych sześciu dniach wyniesienie ona 992 zł, by w późniejszym okresie urosnąć odpowiednio do 994 i 996 zł. Dzień emisji przewidziano na 14 kwietnia i jeszcze w kwietniu papiery powinny zostać dopuszczone do obrotu na GPW.
Ofertę obligacji Kredyt Inkaso poprowadzi Michael/Ström DM, którego wspierać będzie konsorcjum dystrybucyjne złożone z DM Banku BPS, DM BOŚ, Ipopemy Securities, Noble Securities oraz NWAI DM.
Dla windykatora będzie to pierwsza oferta w ramach nowego programu do 100 mln zł, dla którego KNF zatwierdziła prospekt w lutym.
Jak wynika z prospektu, Kredyt Inkaso zobowiązuje się, że do dnia wykupu obligacji dług netto grupy nie przekroczy 4,0x jej EBITDA gotówkowej oraz 2,25x kapitałów własnych. Na koniec grudnia wskaźniki te wynosiły kolejno 1,62x i 0,85x.
Aktualnie na Catalyst notowane są cztery serie obligacji Kredyt Inkaso.
Naszym zdaniem
Mimo bardzo rozchwianych nastrojów na rynku, emisja Kredyt Inkaso ma prawo trafić w gusta inwestorów. Spółka oferuje najwyższą marżę od 11 lat i bynajmniej nie jest to związane z jej sytuacją finansową, a koniecznością dostosowania do trudniejszych warunków. Po przeprowadzonym delewarowaniu i refinansowaniu istniejących zobowiązań finansowych Kredyt Inkaso może się przecież pochwalić stosunkowo niskimi wskaźnikami zadłużenia, które prawdopodobnie dopiero zaczną rosnąć w ślad za zwiększonym apetytem na zakupy portfeli wierzytelności. Windykator nie mógł jednak pozostać obojętny na siły rynkowe i działania Kruka, czy Bestu, które też zdecydowały się na znaczące podniesienie marż w swoich emisjach adresowanych do inwestorów indywidualnych (Kruk podniósł z 3,7 do 4,0 pkt proc., a Best z 4,0 do 4,5 pkt proc., ale przy skróceniu tenoru o rok)
- Warunki emisji ustaliliśmy wspólnie z naszymi doradcami. Rzeczywiście 5,5 pkt proc. marży plus wysoki WIBOR oznacza wysokie koszty, ale tak wygląda dziś rynek. Z drugiej strony przy tym koszcie finansowania wciąż jesteśmy w stanie uzyskiwać satysfakcjonującą rentowność. Oczywiście w naszym biznesie trudno myśleć o przeniesieniu wyższych kosztów na ostatecznego klienta, ale cały czas intensywnie doskonalimy efektywność naszych modeli w kwestii wyceny i stale poprawiamy też efektywność naszej organizacji. W ten sposób dbamy o rentowność - powiedział Mateusz Boguta, członek zarządu i CFO Kredyt Inkaso, w rozmowie z Obligacje.pl.
Na tle pochodzących z poprzednich ofert publicznych papierów KIN1025 i KRI0726 nowa emisja Kredyt Inkaso wypada bardzo konkurencyjnie, zapewniając 0,7-1,1 pkt proc. premii ponad ich realne marże (z ofert sprzedaży). Propozycja z rynku pierwotnego z powodzeniem może też konkurować z okresowo amortyzowanymi i zabezpieczonymi obligacjami KRI0329, które co prawda wyceniane są na 95,5 proc. nominału, ale faktyczne możliwości ich zakupu z kilkuprocentowym dyskontem kończą się na niespełna 60 tys. zł.
Kredyt Inkaso planuje wzrost nakładów na inwestycje w nowe pakiety wierzytelności. Niekoniecznie jednak w Polsce, gdzie ceny wierzytelności utrzymują się na wysokim poziomie.
- (...) ceny nadal są dosyć wysokie i czekamy na ich dostosowanie do nowych warunków rynkowych, cały czas spodziewamy się zwiększonej podaży. Wiele firm z branży jest jednak w podobnej sytuacji, to jest po okresie mocnego delewarowania i ze sporymi zapasami gotówki. Stąd spore apetyty na inwestycje skutkują utrzymaniem cen - pwiedział Mateusz Boguta.
Kredyt Inkaso od lat prowadzi operacje także poza Polską, szczególnie rozbudowane operacje prowadzone są w Rumunii.
- Uznajemy rynek rumuński za bardzo perspektywiczny. Ten rynek okres regulowania firm windykacyjnych ma już za sobą, obecnie legislacja jest znacznie stabilniejsza, a przewidywalność jest w naszym biznesie bardzo ważnym elementem, wszak wierzytelności kupujemy z perspektywą ich windykacji nawet przez piętnaście lat - dodał nasz rozmówca.
W Polsce prowadzone są prace nad nową ustawą dotyczącą działalności firm windykacyjnych, które w obecnym projekcie rozróżniają prawa pierwotnych wierzycieli (np. banków) i wtórnych (np. firmy windykacyjne) i stawia tych ostatnich w trudniejszym położeniu.
- W kwestii wszelkich zmian legislacyjnych stanowisko branży zarządzania wierzytelnościami, w tym także nasze, wyraża Związek Przedsiębiorstw Finansowych. W tej sprawie jest podobnie. Projekt tej ustawy podlega ciągłym zmianom, a zastrzeżenia co do treści zgłasza nie tylko nasza branża, ale także np. Ministerstwo Finansów oraz szereg innych instytucji oraz podmiotów życia gospodarczego. Więc od projektu do ustawy droga jest jeszcze daleka. Natomiast niezależnie od tego, czym te prace się zakończą, jesteśmy przygotowani do jej wdrożenia. To znaczy, że albo przejdziemy głównie na windykację sądowo-komorniczą, czyli z wykorzystaniem przymusu państwowego, albo nadal będziemy stosowali dotychczasowy model hybrydowy, czyli windykację polubowną w połączeniu z sądowo-komorniczą - powiedział Mateusz Boguta.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się