piątek, 22 listopada 2024

Newsroom

PKO Leasing też nie kupi Prime Car Management

Michał Sadrak, Obligacje.pl | 26 lutego 2019
Z trójki wzywających na akcje PCM w grze pozostał już tylko fundusz Pollen Street Capital. Ale do jego działań zastrzeżenia może mieć Komisja Nadzoru Finansowego.

PKO Leasing zdecydował o nienabywaniu akcji Prime Car Management, ponieważ w ogłoszonym przez niego wezwaniu nie złożono zapisów na sprzedaż co najmniej 7,86 mln akcji, które stanowiłyby ponad 66 proc. ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu. Kilka dni wcześniej z dalszej walki o przejęcie PCM, także z powodu nieosiągnięcia 66-proc. progu, zrezygnowało Hitachi Capital Polska.

Lista chętnych do przejęcia PCM poprzez wezwanie skróciła się więc tylko do jednego podmiotu – funduszu PSC III zarządzanego przez Pollen Street Capital. Oferuje on 23,25 zł za każdą akcję PCM, a ogłoszone przez niego wezwanie odbędzie się między 13 marca a 15 kwietnia. Do działań PSC, którego nazwa wprost nie pada, zastrzeżenia zgłasza jednak Komisja Nadzoru Finansowego. Ta przypomina bowiem, że zmiany oferowanej w wezwaniu ceny „powinny być dokonywane z pełną odpowiedzialnością za jakość obrotu giełdowego, na który zmiany te mają istotny wpływ”.

Zmiany ceny jakie dokonywane są przed rozpoczęciem przyjmowania zapisów, kiedy akcjonariusze nie mają możliwości złożenia zapisu sprzedaży, mogą być oceniane w świetle przepisów art. 12 Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 596/2014, czyli potencjalnej manipulacji. W szczególności ocenie takiej podlegać będzie sytuacja, w której wzywający przed rozpoczęciem przyjmowania zapisów wycofa się z wcześniejszych propozycji, weryfikując ofertę do niższych poziomów cenowych – poinformowała Komisja Nadzoru Finansowego w poniedziałkowym komunikacie.

W stanowisku KNF nie ma przypadku. PSC III jeszcze przed rozpoczęciem przyjmowania zapisów w wezwaniu już raz zdążył podnieść cenę oferowaną za akcje PCM, z 20 zł do 23,25 zł. Fundusz odpowiedział w ten sposób na poprawienie ofert przez Hitachi i PKO.

Wprawdzie PSC III przelicytował PKO i Hitachi, ale nie zrzekł się innego warunku określonego w wezwaniu – konieczności zawarcia przez PCM umów lub porozumień, których skutkiem byłoby „zrzeczenie się przez banki udzielające finansowania ich praw do rozwiązania lub zmiany umów finansowania w przypadku przeprowadzenia transakcji przewidzianej w wezwaniu”. Innymi słowy, oferujący chce, aby PCM porozumiało się z bankami w zakresie utrzymania finansowania w razie zmian właścicielskich.

Zmiana kontroli nad PCM nie powinna natomiast powodować naruszenia warunków emisji wartych 250 mln zł obligacji z terminem spłaty w grudniu 2020 r. Do przełamania WEO doszłoby jednak, gdyby akcje spółki zostały wycofane z obrotu na GPW. A taka właśnie jest intencja wzywającego. Osobną kwestią mogłaby być natomiast próba zrefinansowania obligacyjnego zadłużenia, ponieważ spółka już raz musiała prosić obligatariuszy o ustępstwa co do kowenantów finansowych.

Obligacjami PCM1220 wciąż nie handlowano od giełdowego debiutu z maja ubiegłego roku. Papiery znajdują się w portfelach inwestorów instytucjonalnych. Oprócz funduszy część długu objął też EBOR.

Więcej wiadomości o Prime Car Management S.A.

Więcej wiadomości kategorii Catalyst