wtorek, 1 lipca 2025

Newsroom

Podsumowanie tygodnia: Banki emitują na potęgę

Michał Sadrak | 27 września 2024
Tylko we wrześniu krajowe banki pozyskały ponad 12 mld zł z emisji papierów dłużnych, z czego większość uplasowano jednak zagranicą. Polski rynek jest bowiem zbyt mały na przyjęcie tak dużej podaży obligacji i listów zastawnych.

Na początku września PKO BP przetarł szlak emisją obligacji o wartości 750 mln euro, a w dalszej części miesiąca na eurorynek wychodziły też Bank Pekao, Bank Millennium oraz mBank. Każdy z nich pozyskał po 500 mln euro przy znaczących nadsubskrypcjach, dających możliwość zacieśnienia wstępnie oczekiwanych wycen oferowanego długu. Być może niemała w tym zasługa tego, że trzy z czterech wspomnianych emisji spełniły kryteria, by uznać je za zielony dług, co akurat europejscy inwestorzy na ogół premiują.

Na międzynarodową emisję we wrześniu zdecydował się też ING Bank Hipoteczny ze swoimi listami zastawnymi o wartości 500 mln zł. Tymczasem równolegle na krajowym rynku swój dług uplasował tylko Santander Bank Polska, który pozyskał 1,8 mld zł (doszło też do emisji listów zastawnych mBanku Hipotecznego, ale prawdopodobnie miała ona charakter prywatny).

Chociaż do lokalnych emisji przymierzają się jeszcze PKO BP i mBank (drugi może zaoferować wieczyste CoCosy), to nie ulega wątpliwości, że krajowy rynek jest dla banków zbyt mały, aby mogły zaspokoić zapotrzebowanie na papiery pod wypełnienie wymogów MREL, do czego w przyszłości dojść mogą jeszcze oferty obligacji z myślą o Wskaźniku Długoterminowego Finansowania. Nie jest to może najbardziej odkrywcza konkluzja, acz dająca do myślenia, także w kontekście przypadającego 30 września 15-lecia rynku Catalyst.

Poza bankami, rynek pierwotny na razie niechętnie budzi się z marazmu, mimo że przecież pieniędzy na nim akurat nie brakuje. Na razie, w ostatnich dniach Ronson pozyskał 160 mln zł przy swojej historycznie najniższej marży dla niezabezpieczonego długu (3,3 pkt proc. ponad WIBOR), a do emisji szykują się między innymi Develia, Tauron, czy Polenergia. Z drugiej strony, jeszcze w tym roku z obligacyjnym finansowaniem pożegnają się CCC, Grenevia i LPP. Dwie pierwsze spółki zamieniają papiery dłużne na kredyty bankowe, trzecia zaś w ogóle nie widzi dalszej potrzeby sięgania po pieniądze z obligacji.

Honoru detalicznych obligacji postanowiła natomiast bronić trójmiejska Olivia Centre. Po trzech tygodniach bez jakiejkolwiek oferty adresowanej do inwestorów indywidualnych, deweloper wyszedł do nich z emisją o wartości 45 mln zł. W razie dużego zainteresowania, jej wartość chętnie zwiększy do 60 mln zł.

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Czerwcowa inflacja lekko powyżej oczekiwań

    30 czerwca 2025
    Według szybkiego szacunku GUS, ceny towarów i usług konsumpcyjnych rosły w czerwcu o 4,1 proc. r/r przy rynkowym konsensusie na poziomie 4,0 proc. r/r.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Amerykańskie umocnienie

    27 czerwca 2025
    Mimo wzrostu deficytu budżetowego USA i spadku globalnej awersji do ryzyka za sprawą przerwania konfliktu Izrael-Iran, rentowność amerykańskich obligacji spadła do poziomów najniższych od dwóch miesięcy przy równolegle pikującym dolarze.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Drobnych brak

    20 czerwca 2025
    Na przestrzeni dwóch lat średnia wartość obligacji oferowanych inwestorom w szeroko dostępnych emisjach publicznych przeprowadzanych na podstawie prospektów emisyjnych wzrosła prawie dwuipółkrotnie, z 33 mln zł do 78 mln zł.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Rynek wiedział, nie powiedział

    13 czerwca 2025
    Od początku tygodnia rentowności obligacji USA spadały, a ich ceny rosły, co jest typowym zachowaniem inwestorów w reakcji na wzrost napięcia geopolitycznego. Ale w piątek, gdy obawy o zaostrzenie konfliktu się zmaterializowały, ceny amerykańskich obligacji spadły.
    czytaj więcej