Perspektywom rynku obligacji poświęcono jeden z paneli dyskusyjnych XI Kongresu Obligacji Korporacyjnych. Jednomyślności nie było, ale większość panelistów zakładała, że do obniżek stóp dojdzie, w większej skali w Europie niż w USA (wprowadzenie ceł może podbić inflację), co w końcu zmusi do decyzji także i naszą Radę Polityki Pieniężnej. Sugerowaną strategią na ten czas jest zakup papierów o długim terminach zapadalności i sięgnięcie po zyski ze wzrostu notowań (spadku rentowności). I rzeczywiście, taki właśnie obrazek widzimy na rynkach w ostatnich dniach. Inwestorzy za nic mają groźby Kremla, być może liczą na szybki koniec wojny po zaprzysiężeniu Donalda Trump na prezydenta USA, być może widzą jeszcze inne przyczyny, takie jak zapowiadany wzrost wydobycia ropy w USA i spadek jej notowań, być może kierują się topniejącą utratą wartości rubla, która może skłonić włodarzy Kremla do negocjacji skuteczniej niż dozbrojenie Ukrainy. Jakiekolwiek nie byłyby motywy, rentowność naszych dziesięciolatek spadła do 5,5 proc. i już po raz trzeci w tym miesiącu próbuje przebić się przez tę umowną barierę. Towarzyszy temu rajd na południe rentowności obligacji niemieckich (2,1 proc. za dziesięciolatki) i widoczne też umocnienie papierów francuskich (2,9 proc.). Rynek dostrzega różnicę w sytuacji Francji i Niemiec, ale skoro kierunek ruchu jest ten sam, to nie jest to jeszcze alarmujące rozwarstwienie. Również rentowność amerykańskich dziesięciolatek (4,2 proc.) spadła do najniższego poziomu od miesiąca - rynek przestał się bać nieobliczalności Trumpa, a zaczął mu kibicować. Jak zwykle na rynku, nie można niczego przesądzić, ale czytelniejszego zwrotu nastrojów (wzrost rentowności po wyborach i ich spadek do końca miesiąca) nie będzie. Globalny rynek długu gra na umocnienie obligacji.
Wchodzimy w ostatni miesiąc roku, w którym powoli tradycją staje się zagęszczenie ofert publicznych. Do trwającej wciąż emisji Bestu dołączyły Marvipol oraz dwie emisje dostępne szeroko, ale na bazie memorandów informacyjnych (a nie prospektów) czyli tzw. małe emisje publiczne. Pieniądze od inwestorów zbiera rozpoznawalny już na rynku art.Locum oraz mnie znany Adatex, który przyciąga uwagę i kuponem (6 pkt proc. marży) i bogatym pakietem zabezpieczeń. Lecz są też inne powody, by wzmacniać poczucie bezpieczeństwa inwestorów. Z naszych informacji wynika, że nie są to bynajmniej ostatnie oferty w tym roku, co ma jednak i ciemniejszą stronę. Pozyskiwanie środków przez emitentów przed końcem roku może oznaczać zmniejszenie liczby ofert w roku przyszłym. Szczególnie ta uwaga dotyczy emisji na bazie prospektów. Obecną emisją Marvipol zamyka program publicznych emisji, Bestowi zostanie do wykorzystania miejsce na jedną ofertę i przedstawiciele spółki zapowiedzieli, że w przyszłym roku ich uwagę może pochłonąć ewentualna fuzja z Kredyt Inkaso. Na placu boju pozostanie Kruk, PragmaGo i Victoria Dom, której KNF zatwierdziła właśnie prospekt oraz Cavatina Holding i Olivia Centre. Inwestorzy nie mogą liczyć na powrót Echa Investment, bo przedstawiciele spółki zapowiedzieli już, że nie są zainteresowani jakimikolwiek emisjami w przyszłym roku. Ghelamco sprzedało Warsaw Unit za 280 mln EUR i w najbliższym czasie pewnie nie będzie potrzebowało nowych środków.
Być może pewna przerwa w natężeniu liczby emisji publicznych okaże się potrzebna. Gospodarka wchodzi w okres spowolnienia, a koszty odsetkowe uciskały przedsiębiorstwa wystarczajaco długo, by wpłynąć na ich wyniki i bilanse. Kolejne raporty kwartalne potwierdzają wzrost wskaźników zadłużenia, a czasem także spadek wskaźników płynności. Emitenci powinni teraz wykazać, że potrafią radzić sobie z obciążeniami, zanim znów ruszą na rynek.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się