Z opublikowanych już częściowo składów portfeli funduszy inwestycyjnych na koniec czerwca, możemy dowiedzieć się, jakie były warunki emisji obligacji Bestu w lutym br. 3,75 pkt proc. ponad WIBOR 3M, daje niecałe 4 proc. nominalnego oprocentowania. Są to papiery trzyletnie, podczas gdy w emisji publicznej Best oferuje 4,4 proc. za pięcioletnie papiery. Po doliczeniu 10 pkt bazowych za każdy rok wydłużenia inwestycji można uznać, że oprocentowanie oferowane przez Best, choć stałe, zawiera jednak pewną premię za ryzyko wzrostu stóp procentowych, a konkretnie – za jedną podwyżkę.
Czy do niej dojdzie, tego nie wiadomo. Rynek wciąż uwzględnia podwyżki stóp, ale retoryka banku centralnego pozostaje niezmienna. Bank nie czuje się odpowiedzialny za wzrost inflacji spowodowany przez czynniki zewnętrzne. Projekcja inflacyjna zakłada natomiast, że tempo wzrostu cen spadnie w okolice 3,3-3,4 proc. i taka prognoza, utrzymania inflacji w górnej, ale jednak granicy celu RPP (2,5 proc. plus minus 1 pkt proc.) daje – w przekonaniu większości członków Rady – mandat to utrzymania stóp na niezmienionym poziomie. Można jednak interpretować tę sytuację inaczej – granica celu jest blisko, przekroczyć ją będzie łatwo, a decyzje RPP siłą rzeczy będą spóźnione. Dlatego rynek kontraktów na stopę procentową wciąż będzie zapewne uwzględniał ryzyko wzrostu stóp, niezależnie od komunikatów RPP.
Wróćmy jednak do perspektywy inwestora indywidualnego, który wciąż nie bardzo wie, jak ulokować oszczędności, skoro banki za lokaty nie chcą płacić. Rekordowa sprzedaż obligacji oszczędnościowych (po sześciu miesiącach ponad 21 mld zł wobec 27 mld zł w całym 2020 r.) zdaje się jasno informować o preferencjach, ale z tej kwoty równe 50 proc. przypada na obligacje trzymiesięczne, których odnowienie liczone jest jako sprzedaż, choć de facto pieniędzy budżetowi przybywa znacznie mniej. Z danych o zadłużeniu wiemy, że po czterech miesiącach br. zadłużenie z trzymiesięcznych papierów oszczędnościowych wzrosło o 1,7 mld zł, podczas gdy naliczona sprzedaż wyniosła w tym czasie 6,8 mld zł. Znacznie szybciej rośnie zadłużenie z antyinflacyjnych obligacji czteroletnich (o 3,7 mld zł po czterech miesiącach) i to one są w rzeczywistości preferowanym instrumentem, czemu trudno się dziwić. Jeśli ktoś kupił takie obligacje w lipcu 2019 r., za nowy okres odsetkowy otrzyma 6,05 proc. odsetek. Robi wrażenie. Lecz ktoś, kto inwestycję zacząłby teraz, na start dostanie 1,3 proc. i dopiero w kolejnych latach oprocentowanie zależne będzie od inflacji. Kierując się wskazaniami projekcji (sięga 2023 r.) i zakładając, że w 2024 r. warunki będą takie jak w 2023 r., zysk z czteroletniej inwestycji można szacować na 3,4 proc. rocznie (średnio dla całego okresu inwestycji). Można ten poziom traktować jako pewnego rodzaju benchmark i odnieść go do innych propozycji rynkowych. Szanse na uzyskanie takiego zwrotu w funduszach dłużnych są niewielkie, bo rentowności papierów skarbowych są już niskie i ich ceny musiałyby rosnąć (rentowność spadać), a projekcja generalnie utrzymuje ryzyko wzrostu stóp w mocy, więc dalszy spadek rentowności jest kwestią wątpliwą. Fundusze korporacyjne w większości unikają ryzyka kredytowego i ich stopy zwrotu mogą wzrosnąć, jeśli wzrośnie też WIBOR. Pozostają więc obligacje korporacyjne oprocentowane powyżej 3 pkt ponad WIBOR lub o stałym kuponie gwarantującym jednak premię ponad owe hipotetyczne 3,4 proc. i ta garstka funduszy, która ryzykiem kredytowym nie gardzi. Nie jest więc łatwo dokonać trafnego wyboru.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się