Inwestorzy na globalnym rynku sprawiają wrażenie, jakby po raz kolejny wpadli w pułapkę myślenia życzeniowego, natomiast publikowane dane jednoznacznie wskazują, że obniżki stóp w krótkim terminie są trudne do wyobrażenia, zaś przedstawiciele banków centralnych wskazują, że nawet jeśli kolejne podwyżki nie okażą się niezbędne, to stopy trzeba utrzymać na podniesionym poziomie aż do uzyskania pewności, że spadek inflacji jest trwały. W tym duchu idzie też centralna ścieżka projekcji inflacji w Polsce – przy obecnych stopach procentowych inflacja nie znajdzie się w celu do końca 2025 r. Ergo – nie ma miejsca na decyzje o obniżkach stóp, jeśli decyzja ma być merytoryczna.
W efekcie rentowności papierów skarbowych na głównych rynkach wzrosły. Niemieckie dziesięciolatki osiągnęły 2,67 proc. w piątek (z 2,3 proc. jeszcze w poprzedni czwartek) i znalazły się najwyżej od marca, zaledwie o 10 punktów od ówczesnego szczytu, który powstał – przypomnijmy – na fali obaw o kolejne bankructwa banków w USA i w Europie. Teraz szczyt nie powstaje pod presją emocji, ale raczej rekalkulacji. Gdyby maksimum z marca zostało przebite, byłyby to wartości najwyższe od 12 lat. Amerykańskie dziesięciolatki zyskały w tydzień 30 pkt bazowych do 4,07 proc. i również mierzą się ze szczytami trendu (4,33 proc. z października ub.r.), przy czym jego ewentualne przebicie oznaczałoby osiągnięcie poziomu najwyższego od 15 lat, a byłby to najmniejszy problem. Największym zagrożeniem dla rynków – nie tylko zresztą obligacji – jest nie ryzyko ustanowienia nowych szczytów, ale przede wszystkim zakończenie kilkumiesięcznej, a zatem bardzo wiarygodnej, konsolidacji wybiciem w niekorzystnym kierunku. Bo dalsze wzrosty rentowności to kolejny wzrost kosztów obsługi zadłużenia dla rządów, przedsiębiorstw i na koniec konsumentów. Nie ma się jednak co bać na zapas. Poza rynkiem pracy wiele wskaźników wskazuje na chłodzenie gospodarki, w tym publikacje indeksów ISM I PMI, które generalnie rozczarowały w sektorze usług. Rosnącym zagrożeniem pozostają natomiast konsekwencje zmian klimatu i ich wpływ na ceny żywności i energii.
Zmartwienia posiadaczy obligacji skarbowych, czy szerzej – papierów o stałym oprocentowaniu – nie muszą boleć posiadaczy obligacji o zmiennym oprocentowaniu. Czerwcowe wyniki funduszy obligacji korporacyjnych przebiły stopy zwrotu funduszy skarbowych i uniwersalnych, a w skali roku średni wynik osiągnął 9,4 proc. Wypracowanie tego wyniku zabrało nieco czasu, ponieważ po wzroście WIBOR z ub.r. obligacje musiały wejść w nowe okresy odsetkowe i podwyższone odsetki musiały się naliczać przez kilka miesięcy zanim zaczęły być widoczne w osiąganych wynikach, ale kiedy już do tego doszło, stopy zwrotu mogą nadal przewyższać wyniki funduszy skarbowych, które potrzebują wzrostu cen obligacji (spadku rentowności), aby pokazywać imponujące stopy zwrotu. A w lipcu rentowność naszych papierów dziesięcioletnich jak dotąd wzrosła o nieco ponad 20 pkt bazowych. Do szczytów mamy daleko, ale droga na południe też nie wygląda na bezpieczną.
Ożywia się rynek pierwotny. Wartość przeprowadzonych emisji przekroczyła 2,7 mld zł – wynika z naszych obliczeń. Przed rokiem – kiedy rynek przechodził załamanie – było to 1,4 mld zł. Na ożywieniu skorzystają też inwestorzy indywidualni. Na koniec czerwca w KNF na zatwierdzenie czekało osiem obligacyjnych prospektów.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się