Najlepszy dotąd czas dla niebankowych emisji obligacji przypadł na rok 2021, gdy w sumie przeprowadzono ich 378, a łączna wartość sięgnęła 16 mld zł. Warto jednak pamiętać, że był to rok bardzo specyficzny. Rynek wychodził z szoku wywołanego pandemią i lockdownami, a emitenci chcieli nadrobić stracony czas. Do tego banki centralne wciąż upierały się, że wzrost inflacji ma charakter przejściowy, a inwestorzy wpłacali pieniądze do funduszy dłużnych nie dostrzegając, że skoro nawet rentowności obligacji dziesięcioletnich spadły do 1 proc. (a czasem nawet poniżej), nie bardzo jest sens nadal kupować dług. Zarządzający funduszami musieli coś z tą nadpłynnością robić, a emitenci obligacji skwapliwie wyciągali koszyczki by sięgnąć po półdarmowe (z dzisiejszej perspektywy) finansowanie. Na II kwartał 2021 r. przypadło apogeum tego procesu (już w wakacje rynek zaczął dyskontować przyszłe podwyżki stóp, choć prezes NBP gorliwie im zaprzeczał).
I dopiero w takim kontekście można spojrzeć na wynik II kwartału 2024 r. Formalnie rekord wartości przeprowadzonych emisji nie padł, ale w praktyce, biorąc pod uwagę, że jesteśmy raczej na płaskowyżu stóp procentowych, niż przed kolejną rundą ich silnego wzrostu, obecne liczby prezentują się nawet lepiej niż w 2021 r. Zresztą jeśli wziąć pod uwagę wynik z pełnych 12 miesięcy, okaże się, że wartość niebankowych emisji obligacji korporacyjnych sięgnęła 16,5 mld zł wobec 16 mld zł zanotowanych w całym 2021 r., więc w praktyce można mówić o najlepszym okresie dla pierwotnego rynku obligacji (a więc także i dla emitentów).
Niedoścignione pozostają statystyki dotyczące liczby przeprowadzonych emisji. W 2021 r. było ich 378, a w ostatnich 12 miesiącach 317, w tym w II kwartale br. było ich 63 i był to najsłabszy kwartał w statystykach prowadzonych przez Obligacje.pl. Niekoniecznie jest to złą wiadomością, bo te same cyfry oznaczają wzrost średniej wartości emisji do 87 mln zł wobec 61 mln zł przed trzema laty. Tu jednak na średnie - zarówno aktualną jak i historyczną - mocno wpłynęły pojedyncze emisje dużych firm jak KGHM czy Enea. Dlatego jest jeszcze zbyt wcześnie by stwierdzić, że wpływ inflacji zaczął być widoczny w średnich ticketach. Lecz jest to zapewne kwestią czasu. Skumulowana inflacja z lat 2021-24 przekracza 30 proc., nie ma powodów, dla których emitenci mieliby przywiązywać się do dawnych rozmiarów emisji, skoro obecnie potrzebują więcej pieniędzy by sfinansować ten sam zakres wydatków.
Emisje rosną, rynek pierwotny się rozwija, ale bankructw od tego nie przybywa. Z piętnastu ostatnich niewykupionych w terminie emisji obligacji obecnych na Catalyst, czternaście przypadło na obligacje Getin Noble Banku. Gdyby nie GNB, a wcześniej GetBack, Catalyst mógłby być uznawany za symbol niskiego ryzyka związanego z inwestowaniem w dług korporacyjny, oczywiście jeśli zapomnieć też o pladze defaultów z pierwszych lat funkcjonowania tej platformy. Oznacza to, że emitenci obecni na Catalyst przetrwali zawirowania związane z pandemią, wzrostem stóp procentowych i wybuchem wojny znacznie lepiej niż cała gospodarka. Niestety lub na szczęście, pamięć o najgłośniejszych defaultach na Catalyst nie zgaśnie. I dobrze, inwestorzy, zwłaszcza indywidualni, nie powinni zapominać o ryzyku związanym z inwestycjami w obligacje korporacyjne.
Średnie stopy zwrotu funduszy dłużnych spadają z wysokich poziomów, ale zakres 7-9 proc. wciąż sprawia pozytywne wrażenie. Warto jednak pamiętać, że wyniki funduszy zależą od wydarzeń na rynkach globalnych. Pod koniec tygodnia rentowności spadają pod wpływem słabych danych z amerykańskiego rynku pracy, ale trudno mówić o trendzie spadkowym rentowności, skoro rosną one od grudnia ub.r.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się