W powszechnej opinii spadająca rentowność obligacji jest korzystna dla notowań złota, ponieważ im mniej można na obligacjach zarobić, tym mniej kosztowne staje się utrzymywanie złota w portfelu. Złoto wszak nie wypłaca żadnych odsetek. Jednak w tym roku złoto drożeje niezależnie od tego, czy inwestorzy mniej lub bardziej wierzą w kolejne obniżki stóp procentowych ze strony Fed. W ostatnich dniach rentowność obligacji rosła, a złoto nadal drożało. Co więcej, nawet inwestorzy z rynku obligacji najwyraźniej nie są przekonani, że do obniżek stóp dojdzie lub co do tego, że pomogą one obniżyć rentowność obligacji. Wiele mówi się i pisze o tym, że obniżki stóp ulżyłyby budżetowi i innym dłużnikom, ale to tylko część prawdy. Wszak koszty odsetkowe obsługi zadłużenia zostały już ustalone i zafiksowane. Po niższym koszcie można zaciągnąć nowy dług, który nie będzie miał dużego wpływu na całość kosztów, ponieważ zadłużenie USA to już prawie 36 bln dolarów, a średnia zapadalność długu USA to nieco mniej niż sześć lat, co oznacza, że nieco mniej niż 20 proc. długu zostanie zrolowane, a do tego dług i tak przyrośnie ze względu na planowany deficyt, więc nominalnie koszt obsługi zadłużenia i tak wzrośnie. Ulga dla budżetu federalnego będzie więc niewielka, nawet jeśli Fed obniży stopy. Co więcej, część długu z ubiegłych lat została wyemitowana na lepszych warunkach niż dostępne obecnie (dopiero od dwóch lat rentowności się stabilizują, a w latach 2008-2022 były niższe niż dziś), więc w rzeczywistości nawet obniżki stóp nie zapobiegną wzrostowi kosztów odsetkowych, ani nominalnie, ani w relacji do PKB, ani w relacji do dochodów budżetowych. I być może to jest właśnie przyczyna, dla której notowania złota rosną w tym roku - to strach, każe inwestorom gromadzić metale szlachetne w fizycznej postaci.
W Europie obniżka stóp w wykonaniu ECB wpłynęła na spadek rentowności obligacji strefy euro, ale nie był to ruch znaczący, wciąż można mówić o stabilizacji. Serca mocniej zabiły inwestorom na polskim rynku, bo w piątek rano rentowność dziesięcioletnich obligacji wzrosła prawie do 5,7 proc., to jest najwyższego poziomu od trzech miesięcy. Rynek nie spodziewa się takiego kierunku ruchu, kiedy ekonomiści zastanawiają się już tylko nad tym kiedy Rada Polityki Pieniężnej zdecyduje o obniżkach stóp i jaki będzie ich łączny bilans. Do popołudnia sytuacja została opanowana (5,56 proc.), ale raczej nie zapomniana. Wyskok rentowności naszych obligacji miał miejsce dzień po tym jak dolar próbował zmierzyć się ze szczytem z sierpnia (3,98 zł), co wszystko razem tworzy raczej niekorzystne wrażenie. Jeśli inwestorzy znów czegoś się wystraszą, będą uciekać depcząc i złotego i nasze obligacje.
Na rynku obligacji korporacyjnych trwa sielanka. R.Power pozyskał 480 mln zł z emisji obligacji oprocentowanych na 3,5 pkt proc. marży (za wcześniejsze papiery płacił 5 pkt marży), emisję na 150 mln zł domyka Polska Grupa Farmaceutyczna. Inwestorzy indywidualni mogą z kolei obejmować obligacje Bestu, po tym, jak wróciły do nich środki zaangażowane w emisję akcji Żabki. Jej nieudany debiut może przekonać inwestorów indywidualnych, że to obligacje korporacyjne są przepisem na dobre i pewne zyski na najbliższe miesiące. Znamy już wyniki emisji obligacji Olivia Fin - w ofercie na 45 mln zł popyt sięgnął 127 mln zł, wobec czego spółka zdecydowała się na powiększenie emisji do 60 mln zł, ale też i na przedterminowy skup serii zapadających w maju i czerwcu przyszłego roku. Dla statystyk oznacza to tyle, że kiedy w przyszłym tygodniu Kruk ogłosi wyniki swojej emisji obligacji, będziemy mogli ogłosić, że popyt zgłaszany przez inwestorów indywidualnych w emisjach obligacji przeprowadzanych na podstawie prospektów osiągnął w skali roku poziom najwyższy w historii. Niestety, podaż nie jest równie okazała, choć być może uda się jej przekroczyć 1,5 mld zł przed końcem roku.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się