wtorek, 20 maja 2025

Newsroom

Projekcja NBP: inflacja w górę, a PKB w dół

msd | 7 listopada 2024
Mimo słabszych prognoz dynamiki PKB, Narodowy Bank Polski skorygował w górę ścieżkę inflacji w latach 2025-2026.

Według listopadowej projekcji NBP, w przyszłym roku wzrost cen sięgnie 5,4 proc. r/r wobec prognozowanych w lipcu 5,2 proc. Przewidywania na 2026 r. zakładają natomiast wyhamowanie inflacji do 2,8 proc. r/r, co jest jednak wartością nieco wyższą od wartości przedstawionych w projekcji z lipca (2,7 proc.). Tak czy inaczej, najnowsze prognozy banku centralnego zakładają więc, że w przyszłym roku wskaźnik CPI może jeszcze mocniej odbiegać od celu inflacyjnego (2,5 proc., +/- 1 pkt proc.), a zbliżyć się do niego może dopiero w 2026 r. Z drugiej strony, wciąż niewiadomą pozostaje kwestia uwolnienia cen energii w 2025 r.

„W bieżącej rundzie projekcja inflacji jest obarczona znaczną niepewnością związaną z kształtowaniem się cen nośników energii dla gospodarstw domowych, które w istotnym stopniu zależą od działań regulacyjnych” – napisano w komunikacie po posiedzeniu RPP, podczas którego członkowie Rady zapoznali się z najnowszą projekcją. 

Równocześnie do wyższej ścieżki inflacji NBP przedstawił też pogorszenie oczekiwań, co do wzrostu gospodarczego. Tegoroczna dynamika PKB wynieść ma 2,7 proc. r/r wobec prognozowanych w lipcu 3,0 proc. W przyszłym roku ma to być 3,4 proc. r/r, zamiast zakładanych wcześniej 3,8 proc. Z kolei prognoza na 2026 r. została ścięta do 2,9 proc. r/r z 3,1 proc. 

Zdaniem ekonomistów Banku Pekao, listopadowa projekcja inflacji jest „słabym pretekstem” do obniżki stóp i dopiero jej marcowa edycja może ewentualnie służyć za argument do luzowania polityki pieniężnej. 

”Trzymamy się scenariusza zakładającego obniżki stóp o 100 pb. w 2025 r. i początek luzowania w II kwartale 2025 r.” – napisali z kolei ekonomiści ING Banku.

Więcej wiadomości o Skarb Państwa

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Podsumowanie tygodnia: Pięć procent po raz trzeci

    16 maja 2025
    Amerykanom znów się upiekło. Rentowność trzydziestoletnich obligacji po raz trzeci w tym roku zbliżyła się na włos do 5 proc. i po raz trzeci odbiła się od tej psychologicznej bariery. Dzięki temu - i innym okolicznościom - inwestorzy mogą nabrać zaufania do rynku długu.
    czytaj więcej
  • FDK Rentier FIZ z kolejnymi sporymi wpływami

    14 maja 2025
    Podczas kwietniowo-majowej oferty inwestorzy wpłacili 21,6 mln zł do Funduszu Długu Korporacyjnego Rentier FIZ.
    czytaj więcej
  • Raport miesięczny DM NWAI (kwiecień 2025)

    14 maja 2025
    W kwietniu obrót na Catalyst osiągnął 755,76 mln zł, co jest wartością powyżej 12-miesięcznej średniej (564,34 mln zł). Zmiana wielkości obrotów miesiąc do miesiąca sięgnęła natomiast 35 proc.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Pierwotny na wdechu

    9 maja 2025
    Od sześciu tygodni żaden emitent nie wyszedł z propozycją nabycia obligacji skierowaną do szerokiego grona inwestorów, co jest zjawiskiem raczej nietypowym na tę porę roku (w ub.r. w tym czasie na rynek trafiło pięć ofert). Oferujący mogą mieć obawy o nastawienie inwestorów.
    czytaj więcej