niedziela, 24 listopada 2024

Newsroom

Stopy bez zmian; projekcja CPI bez przełomu

msd | 6 lipca 2023
Zgodnie z oczekiwaniami, RPP utrzymała wysokość stopy referencyjnej na poziomie 6,75 proc. Najświeższe prognozy banku centralnego w zakresie inflacji i PKB nie wnoszą na tyle dużo, by istotnie zwiększać prawdopodobieństwo luzowania polityki pieniężnej w kolejnych miesiącach.

Rada Polityki Pieniężnej utrzymała 11. miesiąc z rzędu wysokość stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Sama decyzja nie jest zaskoczeniem, a rynek znacznie bardziej wyczekiwał na zręby projekcji inflacji i PKB, opublikowane w komunikacie po posiedzeniu Rady. Zmiany w prognozach banku centralnego okazały się jednak stosunkowo niewielkie względem tych, które publikowano w marcu.

Według projekcji NBP, z 50-proc. prawdopodobieństwem roczna dynamika cen znajdzie się w tym roku z przedziale 11,1-12,7 proc. wobec 10,2-13,5 proc., które prognozowano w marcu. Oznacza to utrzymanie centralnej ścieżki CPI na poziomie 11,9 proc., a w przyszłym roku wyniesie ona 5,3 proc. (5,7 proc. wg marcowej projekcji), by 2025 r. znaleźć się na poziomie 3,6 proc. (3,5 proc. poprzednio). 

„Byłoby dość zaskakujące, gdyby realizacja tej projekcji inflacyjnej była podstawą do obniżek stóp procentowych w tym roku. Inflacja w 2025 roku średnio 3,6% (poprzednio 3,5%). Nawet nie jesteśmy w przedziale dopuszczalnych wahań wokół celu” – napisali ekonomiści mBanku.

W zakresie PKB bank centralny prognozuje 0,6 proc. na ten rok (poprzednio 0,9 proc.) i 2,4 proc. na 2024 r. (2,1 proc.). W 2025 r. dynamika PKB wynieść ma zaś 3,3 proc. (3,2 proc. wg marcowej projekcji).

„Rada ocenia, że silne zacieśnienie polityki pieniężnej NBP prowadzi do obniżania się inflacji w Polsce w kierunku celu inflacyjnego NBP. Jednocześnie ze względu na skalę i trwałość oddziaływania wcześniejszych szoków, które pozostają poza wpływem krajowej polityki pieniężnej, powrót inflacji do celu inflacyjnego NBP będzie następował stopniowo. Szybszemu obniżaniu inflacji sprzyjałoby umocnienie złotego, które w ocenie Rady byłoby spójne z fundamentami polskiej gospodarki” – napisano w komunikacie po posiedzeniu RPP.

Mimo oczekiwanego przez rynek utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie podczas lipcowego posiedzenia Rady, w ostatnich dniach stawki WIBOR o sześcio- i dwunastomiesięcznych tenorach spadły po kilka punktów bazowych.

Więcej wiadomości kategorii Komentarze