W minionym kwartale Best otrzymał 55,5 mln zł spłat z wierzytelności własnych wobec 52,4 mln zł kwartał wcześniej i 46,9 mln zł przed rokiem. Bynajmniej nie poprawiło to wyników windykatora, jego przychody pozostały na poziomie sprzed roku (56 mln zł), ale przy wyraźnie wyższych kosztach działalności operacyjnej, szczególnie w obszarze podatków i opłat oraz usług obcych. Skonsolidowany zysk operacyjny grupy spadł więc o 23,9 proc. r/r do 24,8 mln zł, a zysk netto był niższy o 41,6 proc. r/r i wyniósł 14 mln zł.
Narastająco po sześciu miesiącach wyniki Bestu wciąż natomiast rosły. Skonsolidowany zysk operacyjny o 20,5 proc. r/r do 36,6 mln zł, a zysk netto o 11,5 proc. do 33,7 mln zł. W tym czasie Best zanotował 6,2 mln zł ujemnych przepływów operacyjnych (minus 11,7 mln zł w samym II kw.) wobec – także ujemnych – 100,1 mln zł rok wcześniej. Best wciąż bowiem ostrożnie podchodzi do nowych inwestycji w wierzytelności, co oczywiście tłumaczyć można utrudnionym dostępem do obligacyjnego finansowania na skutek afery GetBacku. Powodów może być jednak więcej, a jednym z nich prawdopodobnie jest poziom zadłużenia spółki.
- W Best S.A. w pierwszej połowie roku powstrzymaliśmy się od dużych zakupów i skupiliśmy się na poprawieniu efektywności organizacji. Chcemy nieco zdelewarować firmę i sprawić, aby wzrost kosztów na koniec 2018 roku był istotnie mniejszy niż początkowo zakładaliśmy – powiedział Krzysztof Borusowski, prezes Bestu, cytowany w komunikacie prasowym.
W istocie, minione półrocze przyniosło spadek zadłużenia, ale razem z nim zmniejszyły się też zasoby gotówkowe grupy, stąd sam dług netto zanotował nawet wzrost. Zwiększył się szósty kwartał z rzędu, do 700,7 mln zł na koniec czerwca. W relacji do samych kapitałów własnych zadłużenie Bestu w ostatnich kwartałach zmienia się jednak nieznacznie. Wskaźnik dług netto/kapitały wynosił bowiem 1,56x wobec 1,53x kwartał wcześniej i 1,56x na koniec ubiegłego roku. Nieco większą zmianę odnotowano dopiero w rocznym horyzoncie (1,43x), choć też nie na tyle, by ostatnimi czasy sytuacja Bestu istotnie zmieniła się względem obligacyjnego kowenantu, który ustalono na 2,5x.
Tymczasem windykator może mieć problem z innym obligacyjnym kowenantem, który zdefiniowano jako relację długu netto pomniejszonego o nadwyżkę z inwestycji do pełnej EBITDA gotówkowej. W II kwartale wskaźnik ten wzrósł z 3,94x do 4,31x, podczas gdy warunki emisji wartych 60 mln zł obligacji serii L1 (BST0820) stanowią, że dwukrotne przekroczenie poziomu 4,0x pozwoli obligatariuszom składać żądania przedterminowego wykupu. Sama spółka problemów się jednak nie spodziewa.
Sytuacja ta jest przez nas obserwowana – potrafimy skutecznie zarządzać finansami i nasze szacunki wskazują, że na koniec III kwartału kowenant będzie dotrzymany – brzmi stanowisko spółki przekazane redakcji Obligacje.pl.
Na koniec minionego półrocza prawdopodobnie największą część obligacji BST0820 posiadał fundusz Quercus Ochrony Kapitału (22,2 mln zł).
W I połowie roku Best spłacił dwie serie obligacji, wartych łącznie 65 mln zł, a także spłacił pożyczkę na 31,5 mln zł wobec członków zarządu. Do jej spłaty doszło w czerwcu, tymczasem niedługo po dniu bilansowym, bo już w lipcu, spółka zaciągnęła u członków zarządu kolejną pożyczkę, tym razem na 27 mln zł. O nowej umowie Best nie informował w raportach bieżących.
Wobec utrudnionego dostępu do obligacyjnego finansowania Best zwiększył w I półroczu udział finansowania bankowymi kredytami. Nie można jednak wykluczyć, że windykator nie podejmie w krótkim czasie próby uplasowania nowego długu, ponieważ 30 października czeka go wykup obligacji na 50 mln zł. Kilka dni wcześniej spółce wygasa natomiast prospekt dla programu publicznych emisji obligacji o wartości 350 mln zł, z którego dotychczas pozyskano 85,8 mln zł w dwóch ofertach.
Na koniec czerwca Best miał na rachunkach 43,3 mln zł gotówki, co było najniższym jej poziomem od półtora roku. Środki te pokrywały 23 proc. krótkoterminowych zobowiązań grupy, które podliczono na 187,4 mln zł, w tym 169,2 mln zł zadłużenia finansowego.
Kończąc I połowę roku windykator szacował, że w kolejnych 12 miesiącach otrzyma 236,4 mln zł wpływów z wierzytelności własnych (313,3 mln zł z portfeli zarządzanych)
Wygasające w przyszłym miesiącu obligacje BST1018 wyceniane są na 99,8 proc. nominału. W obrocie na Catalyst znajduje się też 15 innych emisji Bestu z terminami spłaty do czerwca 2022 roku. Najdłuższe papiery, wygasające w latach 2021-2022, wyceniane są z kilkuprocentowym dyskontem, co przekłada się – zależnie od serii – na rentowności sięgające od 7,1 do 8,4 proc. brutto.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się