Po trzech kwartałach tego roku grupa Best notowała 118,2 mln zł dodatnich przepływów operacyjnych (44,7 mln zł przed rokiem), z czego na sam tylko III kwartał przypadało 47,1 mln zł. Od czerwca do września windykacyjna grupa zwiększyła w ten sposób saldo środków pieniężnych o 21 mln zł do 75,4 mln zł. Dług netto spadł zaś o 28,7 mln zł do 576,9 mln zł i był najniżej od 2,5 roku.
Przy jednoczesnej poprawie wyników finansowych, a więc i wzroście kapitałów własnych, relacja długu netto do kapitałów windykacyjnej grupy spadła do 0,97x na koniec września i znalazła się najniżej od ponad czterech lat (w Kruku wskaźnik ten wynosi 1,21x). Wzrósł natomiast inny z obligacyjnych kowenantów, zapisana wyłącznie w warunkach serii BST0820 relacja pełnego długu netto pomniejszonego o nadwyżkę z inwestycji do pełnej EBITDA gotówkowej (pełnej w rozumieniu, liczonej z udziałem w Kredyt Inkaso, nad którym Best nie ma kontroli). Wskaźnik wyniósł 3,65x wobec 3,40x w czerwcu, przy obligacyjnym limicie na poziomie 4,0x (jego aktywacja wymaga przekroczenia dwa kwartały pod rząd).
Tak czy inaczej, sam poziom zadłużenia, jeśli w ogóle kiedyś był, to od dawna raczej nie jest problemem Bestu. Jest nim raczej terminowa struktura zapadalności długów. W ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego grupa musi spłacić 271 mln zł zobowiązań (w tym 237,7 mln zł zadłużenia odsetkowego, głównie obligacyjnego). Posiadana na koniec września gotówka pokrywała tę wartość w niecałych 28 proc.
Mając na uwadze konieczność wykupu 174,7 mln zł obligacji zapadających w ciągu najbliższych 12 miesięcy, tj. do końca września 2020 roku, niedawny niepokój na rynku obligacji oraz zmiany legislacyjne wpływające na wycenę nowych portfeli wierzytelności, bardzo selektywnie podchodzimy do nowych inwestycji. Staramy się raczej zmaksymalizować zaangażowanie oraz nakłady na znane nam i bardziej przewidywalne portfele nabyte w latach poprzednich – napisano w sprawozdaniu finansowym Bestu za III kwartał.
Przy konieczności spłaty 271 mln zł zobowiązań w perspektywie 12 miesięcy, a także kosztach działalności powyżej 30 mln zł kwartalnie Bestowi prawdopodobnie nie wystarczy czekanie z założonymi rękoma na spłaty od dłużników. Te bowiem w perspektywie kolejnych 12 miesięcy Best szacuje na 320,7 mln zł (to wartość bieżąca, nominał przyszłych szacowanych wpływów to bliżej 372 mln zł).
Best ma też 109,7 mln zł niewykorzystanego limitu kredytowego, a zdolność do uwolnienia gotówki ze sprzedaży akcji Kredyt Inkaso, aktywów trwałych i nieruchomości szacuje na 147,6 mln zł. Nad tą ostatnią wartością można by się jednak głębiej zastanowić, zważywszy, że Best wycenia w swoim bilansie – mało płynne – akcje KI prawie trzykrotnie powyżej rynkowej ceny.
Tak czy inaczej, ambicją Bestu z pewnością nie jest istnienie dla samej spłaty zadłużenia. Spółka liczy więc na znalezienie w najbliższych miesiącach inwestora finansowego, który by ją dokapitalizował w ramach objęcia mniejszościowego pakietu akcji.
– Best znajduje się w bardzo dobrej sytuacji finansowej i ma zdrową strukturę bilansu. Osiągamy wysokie wskaźniki rentowności kapitałowej oraz efektywności operacyjnej, a jednocześnie wskaźnik zadłużenia grupy Best należy do najniższych w branży. Spodziewamy się wzmożonej podaży kredytów nieregularnych w kolejnych latach. Istotne wzmocnienie kapitałowe grupy Best skokowo zwiększy nasze możliwości inwestycyjne i umożliwi dalszy dynamiczny wzrost skali naszej działalności – powiedział Krzysztof Borusowski, prezes i główny akcjonariusz Bestu, cytowany w komunikacie prasowym.
Jak wynika z wcześniejszych informacji, intencją windykatora jest przeprowadzenie emisji akcji do 30 czerwca przyszłego roku. Do tego czasu Best mógłby być po spłacie trzech serii obligacji o łącznej wartości 110 mln zł, ale przed dwiema kolejnymi, w sumie na 64,7 mln zł (dodatkowo w grudniu 2020 r. spółka musi też spłacić nienotowane papiery na 7,6 mln euro).
Same wyniki Bestu wyraźnie rosły po trzech kwartałach tego roku, mimo że należne grupie spłaty notowały 5-proc. spadek (do 189,9 mln zł). Sprawa rozbija się jednak o fundusz Best III NSFIZ, który windykator zaczął konsolidać metodą pełną od września 2018 r., mimo że ma w nim 50 proc. udziałów (drugą połowę ma Hoist, ale to Best zarządza funduszem). Zamiast zysków z udziału w Best III NSFIZ i przychodów z zarządzania nim, windykacyjna grupa ujmuje teraz w swoich obrotach pełną działalność funduszu. Koniec końców, skonsolidowane przychody Bestu za dziewięć pierwszych miesięcy tego roku to 205,8 mln zł wobec 163,9 mln zł przed rokiem, gdy ujemne przeszacowania wierzytelności sięgnęły prawie 23 mln zł (w tym roku to 2 mln zł „na plusie”). Zysk netto grupy to zaś 78,5 mln zł (49,6 mln zł rok wcześniej), z czego 28,1 mln zł przypadało na sam III kwartał.
Na Catalyst znajduje się 13 serii obligacji Bestu z terminami spłaty do września 2022 r. Najbliższe spłaty papiery BST0320 i BSTL320 wyceniano w ostatnich transakcjach kolejno na 100 i 99,6 proc. nominału.
Rentowności dłuższych obligacji Bestu, zapadających w latach 2021-2022, sięgają do 7-8,5 proc. brutto.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się