3,8 proc. wyniosła rentowność 10-letnich obligacji polskiego rządu w piątek po południu. Przed wakacjami 2014 r. nie widzielibyśmy w tym nic nadzwyczajnego, ale teraz oznacza to wzrost rentowności o prawie połowę, licząc od dołka w sierpniu, gdy wydawało się jeszcze, że sytuacja budżetu jest i pozostanie dobra, a gospodarka choć ma włączony jeden silnik, to za to chodzący na wysokich obrotach. W odróżnieniu od wcześniejszej fali przeceny naszych obligacji, tym razem rentowności polskich skarbówek idą trochę pod prąd – na szerokim rynku raczej mamy do czynienia ze stabilizacją, co dotyczy jednak tylko horyzontu ostatnich dni. Jeśli go wydłużymy do tygodni, a nawet już kwartału, to trend jest jeden i wspólny. W tych dniach marszu po kolejne szczyty przestały nam towarzyszyć obligacje Węgier i Rumunii, solidarnie kroczy zaś z nami Portugalia (3,7 proc.; 3,8 proc. uderzono tydzień wcześniej). Przyczyną może być oczekiwanie na ewentualne obniżenie ratingu dla Polski przez S&P, z czym wiąże się także widoczne osłabienie złotego oraz ostatnie dane gospodarcze. Do listy czynników można byłoby dopisać wzrost cen ropy, tworzący czynnik proinflacyjny, ale gdyby faktycznie miał on dla inwestorów znaczenie, taniałyby wszystkie obligacje, nie tylko polskie. Całość jest zgodna z klasycznym obrazem odwracania wieloletniego trendu – wielu chętnych do sprzedaży, ale mało kupców. Krajowe banki już wcześniej kupowały obligacje skarbowe, aby zmniejszyć podatek, na inwestorów zagranicznych raczej nie możemy liczyć, fundusze emerytalne oczywiście również nie, a fundusze obligacji skarbowych mogą za chwilę mierzyć się z konsekwencjami niższych stóp zwrotu.
Jak zwykle przecena skarbówek nie ma istotnego przełożenia na Catalyst, ze względu na brak na rynku obligacji o długim terminie do wykupu i stałym kuponie o odpowiedniej płynności. Papiery o zmiennym oprocentowaniu i/lub krótkim terminie do wykupu bronią się same. Dziesięcioletnie kontrakty IRS zakładają, że średni WIBOR przez 10 lat wyniesie 2,96 proc. – to tyle co w szczycie potrumpowej wyprzedaży na rynkach obligacji. Choć szczytu nie zanotowano, to kierunek trendu wydaje się ustalony, a oczekiwania co do terminu podwyżki stóp przesuwają się coraz bliżej (już na koniec przyszłego roku).
Na inwestorach detalicznych zmiany nie wywarły żadnego wrażenia. O niepełnej emisji PCC Rokita z połowy listopada nikt już nie pamięta. Kruk zebrał zapisy na emisję wartą 40 mln zł w jeden dzień, potrzebne były też redukcje w emisjach Brastera i Bikershop. Rzecz o tyle niecodzienna, że debiutanci, którzy rozpoczynają przygodę z obligacjami od emisji publicznej (choć tylko na podstawie prospektu) wcześniej nie wzbudzali takiego zainteresowania. Może jeszcze zbyt wcześnie, by orzec, że inwestorzy detaliczni zwrócili się w stronę bardziej ryzykownych emitentów (to częsta cecha tzw. małych emisji publicznych), ale coś jest na rzeczy. Do listy sukcesów rynkowych można dorzucić udaną ofertę kaskadową PCC Exol (obligacje ze swojej książki sprzedawał BDM). Są i minusy – Mila wydłużyła przyjmowanie zapisów w emisji publicznej o… dwa miesiące, Invipay obniżył próg dojścia emisji do skutku z 4 mln zł do 1,5 mln zł. To nie brzmi jak opis bezkrytycznego podejścia inwestorów detalicznych do ofert rynkowych.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się