Rzadko obserwujemy ogólnoświatową wyprzedaż obligacji w ogóle, a już w sytuacji, gdy przyczyną jest wybuch konfliktu zbrojnego podobne obrazki się nie trafiały. Rynek długu w zasadzie zignorował czerwcowy atak Izraela na Iran, i nawet w 2022 r., tragicznym przecież dla rynku obligacji (ze względu na inflację i wzrost stóp procentowych) pierwsze dni po napaści Rosji na Ukrainę przyniosły umocnienie obligacji. Teraz jest inaczej.
Rentowność naszych dziesięciolatek wzrosła o 70 punków bazowych w ciągu tygodnia, do 5,62 proc., co jest najwyższym poziomem od czerwca ub.r., a przecież Rada Polityki Pieniężnej obniżyła w tym tygodniu stopy procentowe. Inwestorom nie chodzi jednak o konflikt wokół programu SAFE, bo równie głębokiej przecenie poddały się obligacje innych krajów w regionie. W Czechach rentowność dziesięciolatek zawędrowała powyżej 4,91 proc., to jest najwyższego poziomu od października 2023 r. Ale nie była to również wyprzedaż ograniczona do regionu. Niemieckie bundy zawróciły z południowego szlaku i ich rentowność wzrosła o 20 punktów, ale - co bardzo ważne - nie zostały wyznaczone nowe szczyty. Szczytów udało się też uniknąć rentownościom obligacji Francji i Wielkiej Brytanii, a więc na rynkach potencjalnie najbardziej narażonych na skutki ewentualnego kryzysu zadłużenia. W tej sytuacji dwudziestopunktowy rajd amerykańskich dziesięciolatek wygląda na zwykłą korektę, a w ich przypadku droga do szczytów jest jeszcze bardzo daleka (ponad 80 punktów bazowych).
Przyczyny obecnej wyprzedaży długu skarbowego mimo wybuchu nowego konfliktu o nieznanych jeszcze skutkach gospodarczych łatwo jest wytłumaczyć po fakcie. Niewątpliwie bowiem sama wyprzedaż jest jednak sporym zaskoczeniem. Po pierwsze, drożejąca ropa i gaz powinny skłonić banki centralne przynajmniej do wstrzymania się z decyzjami dotyczącymi zmiany stóp procentowych. Istnieje przecież ryzyko, wcale nie wydumane, że na dłużej zniknie 20 proc. dziennej podaży ropy, co na bardzo przecież zrównoważonym rynku jest prawdziwą katastrofą. W dodatku wielu szybów z ropą i gazem nie można sobie tak po prostu zakręcić i odkręcić, gdy sytuacja się unormuje. Silny wzrost notowań ropy (24 proc. tylko w tym tygodniu) wskazuje na to, że inwestorzy obawiają się ryzyka szoku naftowego znacznie mocniej niż politycy. Oczywiście, trzeba też brać pod uwagę, że ropa nie brała udziału w inflacyjnej hossie surowcowej w ostatnich latach i obecna reakcja może być po części po prostu nadrabianiem straconego dystansu.
Wyprzedaż długu skarbowego w otoczeniu dynamicznej przeceny akcji wskazuje niedwuznacznie, że inwestorzy gremialnie zwrócili się ku gotówce. Poza surowcami energetycznymi drożeją także niektóre surowce naturalne, takie jak wybrane zboża (kukurydza, soja), co również może być związane ze wzrostem notowań ropy (do uprawy zbóż potrzebna jest wszak energia), ale też z poszukiwaniami przez inwestorów o spekulacyjnym zacięciu rynków, których notowania mogą jeszcze skorzystać na całym zamieszaniu, a nie zostały dostrzeżone przez innych. Całość składa się na obrazek, który nawet jeśli nie grozi jeszcze wprost wzrostem inflacji, to na pewno mocno koryguje rynkowe oczekiwania dotyczące przyszłych decyzji banków centralnych dotyczących wysokości stóp procentowych. I to właśnie tę zmianę (z pewności obniżek w niepewność co do kierunku przyszłych decyzji) dyskontuje rynek obligacji. Fakt, że u nas wyprzedaży nie zatrzymała nawet obniżka stóp procentowych (sic!) jest jednoznacznym komunikatem. Decyzja RPP uznawana jest przez rynek za nietrafioną.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się