W I kwartale zysk operacyjny grupy Best wyniósł 30 mln zł wobec 13,5 mln zł w tym samym okresie poprzedniego roku i jest to zapewne najlepsza wiadomość z opublikowanego właśnie raportu. Wynik pochodzi wprost ze zwiększenia przychodów, które wzrosły z 35,8 mln zł do 54,8 mln zł (53 proc.) przy nieznacznie tylko wyższych kosztach operacyjnych (11 proc.). Trzeba jednak pamiętać, że przed rokiem wynik obciążyła aktualizacja wyceny (14 mln zł), mocno wpływając na wykazany zysk operacyjny.
Bardziej miarodajna jest więc sama wartość spłat wierzytelności, która w I kwartale wyniosła 71,6 mln zł (62 mln zł należnych grupie), czyli o 22 proc. więcej niż rok wcześniej – wynika z komunikatu prasowego. Skorygowana EBITDA gotówkowa wyniosła 40,2 mln zł (wzrost o 30 proc.).
Ponieważ w tym samym czasie Best nie dokonywał inwestycji w nowe portfele (nie znalazł atrakcyjnych pakietów, zapłacił jednak 39,5 mln zł za inwestycje dokonaną w 2017 r.) można było oczekiwać wzrostu salda gotówki i faktycznie tak właśnie się stało. Na koniec marca Best miał do dyspozycji 121,8 mln zł, o 30 mln zł więcej niż na koniec roku. Tyle, że 27 mln zł pochodziło z działalności finansowej (obligacje plus kredyt minus wykupy i odsetki). Wyposażony w środki (w maju wykupił jednak pierwszą z emisji publicznych wartą 45 mln zł) Best zapowiada zwiększenie aktywności inwestycyjnej.
- W najbliższych kwartałach oczekujemy urealnienia cen portfeli, które były w 2017 roku mocno zawyżone w wyniku agresywnej polityki konkurencyjnej w branży. Wypracowaliśmy efektywne nisze działalności w sektorze pozabankowym, ale jesteśmy otwarci na kupno portfeli zarówno na rynku pierwotnym, jak i wtórnym – w ramach konsolidacji rynku– powiedział Krzysztof Borusowski, prezes Best, cytowany w komunikacie prasowym.
Podstawowy wskaźnik zadłużenia – długu netto do kapitału własnego – na poziomie 1,53x daje grupie miejsce na wzrost zadłużenia (kowenanty przebiegają na poziomie 2,5x), ale atmosfera na rynku nie sprzyja agresywnej polityce zadłużeniowej i inwestorzy łatwo dostrzegą, że w przypadku Kruka jest to 1,05x, czyli o jedną trzecią mniej. Ciasno jest także ze względu na kowenant wartej 60 mln zł serii BST0820 (dług netto nie może przekroczyć 4x EBITDA gotówkowa, a na koniec marca było to 3,85x), ale Best nie musi się na inwestorów oglądać.
Krótkoterminowe aktywa (392,7 mln zł) uwzględniające gotówkę i oczekiwane spływy z wierzytelności przekraczają krótkoterminowe zobowiązania o 139 mln zł (170 mln zł, jeśli pominąć pożyczkę od akcjonariuszy), a trzeba pamiętać, że po I kwartale 2019 r. kolejne obligacje Bestu zapadają dopiero w 2020 r. Best ma więc dwa lata na przygotowanie się do okresu wzmożonych wykupów (w pięcioletnim horyzoncie Best szacuje superatę nad zobowiązaniami w wysokości 315 mln zł).
Można więc sądzić, że Best będzie zainteresowany przeprowadzeniem kolejnej publicznej emisji obligacji (choćby refinansującej ostatni wykup), ale tylko jeśli warunki rynkowe pozwolą mu na pozyskanie finansowania po względnie niskim koszcie. W ostateczności przełamanie kowenantu serii BST0820 mogłoby okazać się opłacalne, gdyby wysokość oprocentowania nowej emisji nie przekraczała istotnie 3,6 pkt proc. ponad WIBOR (czyli oprocentowania BST0820) plus ewentualnie pewną premię czasową. Jeśli rynek takiej możliwości nie da, Best zapewne będzie inwestował mniej (ze względu na kowenant serii BST0820), jeszcze bardziej selektywnie poszukując marż w miejsce ilości nabywanych wierzytelności.
Na Catalyst notowanych jest 16 serii obligacji Bestu, które notowane są z dyskontem w stosunku do nominału. Rzeczywista marża w większości przypadków mieści się w zakresie 4,8-5,4 pkt proc. ponad WIBOR 3M.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się