piątek, 22 maja 2026

Newsroom

Emocje przed feriami

Emil Szweda, Obligacje.pl | 2 grudnia 2013
Choć trzecia część miesiąca jest "spisana na straty" pod względem aktywności inwestorów, to grudzień zapowiada się jako gorący miesiąc na Catalyst.

Rynek pierwotny

Teoretycznie najbardziej na okresie świątecznym może ucierpieć rynek pierwotny. Mało kto zechce rywalizować o uwagę i względy inwestorów przed Świętami. A jednak każdy kolejny dzień przynosi do redakcji Obligacje.pl informacje o nowych emisjach, które zostaną przeprowadzone przed świętami. Oferujący chcą przed zamknięciem roku jak najwięcej papierów upchnąć na rynku, by w sprawozdaniach rocznych móc pochwalić się lepszymi wynikami. Zatem bynajmniej nie należy oczekiwać, że grudzień będzie na rynku pierwotnym pustym miesiącem.

Trwają przecież trzy publiczne emisje - GNB, Kruka i Polfy. To czysta spekulacja, a nie wiedza, ale nie można wykluczyć, że zależnie od wyników emisji Kruk pójdzie za ciosem i przygotuje nową ofertę od ręki. Ostatecznie prospekt emisyjny jest ważny tylko przez dwanaście miesięcy, a program wart jest 150 mln zł.

Nie zabraknie też emisji prywatnych. e-Kancelaria zwiększyła wartość planowanej prywatnej emisji z dwóch do 4,5 mln zł. Po 1,5 mln zł startuje Vindexus. Z naszych informacji wynika, że emisję wartą 100 mln zł przeprowadzi w grudniu Kredyt Inkaso (zaadresowana jest do inwestorów finansowych), który myśli także o ofercie dla inwestorów detalicznych w przyszłym roku (raczej w trybie prywatnym). Prywatne emisje powinien przeprowadzić także Marvipol (na kwotę 60 mln zł), co zapowiadał wcześniej oraz inny duży deweloper obecny na Catalyst (35 mln zł). Do połowy miesiąca emisję wartą 30 mln przeprowadzi inny duży podmiot, ważą się też losy kilku mniejszych projektów, z których przynajmniej jeden powinien dojść do realizacji w tym roku.

Wykupy

Po spokojnym listopadzie, grudzień może okazać się wyjątkowo burzliwym miesiącem. Już na początek Trust poinformował o opóźnieniu w wypłacie należnych odsetek, a przecież za dwa tygodnie przypada też termin wykupu jednej z notowanych na Catalyst serii. O terminowy wykup można mieć obawy w przypadku East Pictures (wcześniej dwukrotnie firma opóźnila wypłatę odsetek) i Skystone Capital (dawniej BBI Zeneris). Środków na wykup prawdopodobnie nie ma też Poznańska 37 (swego czasu najwyżej oprocentowane obligacje na Catalyst - 20 proc.; obecnie 16 proc. po zmianie opartej o prawo antylichwiarskie, co tworzy ciekawy precedens), ale zapewne spółka może liczyć na refinansowanie. 

Bilanse Lokat Budowlanych i Rank Progressu na koniec września też nie dały jednoznacznej odpowiedzi o stan gotówki w kasie przed przypadającymi na grudzień wykupami.

Wykupy obligacji w grudniu na  Catalyst
Emitent seria data wykupu wartość serii
Navi Group NAV1213 2.12.2013 680000
Siódemka SIO1213 6.12.2013 75000000
Marvipol MVF1213 6.12.2013 30000000
Mera MER1213 6.12.2013 800000
Rank Progress RNK1213 9.12.2013 55000000
P.R.E.S.C.O.  PRE1213 12.12.2013 30000000
Trakcja TRK1213 12.12.2013 240000
Marvipol MVG1213 13.12.2013 10000000
Trust TRU1213 16.12.2013 13660000
Lokaty Budowlane LBD1213 16.12.2013 5500000
Navi Group NAG1213 17.12.2013 1850000
Skystone Capital SKC1213 18.12.2013 5250000
East Pictures EAP1213 20.12.2013 735000
Kofola KFL1213 23.12.2013 3075000
e-Kancelaria EKA1213 23.12.2013 1000000
Poznańska 37 PZN1213 30.12.2013 1400000
suma     234190000

źródło: Obligacje.pl

Rynek wtórny

W grudniu w nowe okresy odsetkowe wchodzi ponad 90 serii notowanych na Catalyst papierów pozaskrabowych, ale to nie ten czynnik może zadecydować o wzroście wartości transakcji mimo skróconego z powodu świąt okresu handlu. Grudzień to także koniec roku i konieczność przeprowadzenia porządków w portfelach inwestorów instytucjonalnych, którzy muszą "zrobić zdjęcie" zajętych pozycji na 31 grudnia. Dlatego możemy oczekiwać licznych transakcji pakietowych, zresztą podobnie rzecz się miała przed rokiem i podobnie będzie też za rok.

  • Śmiałe plany Robyga

    7 maja 2026
    Deweloper chce sprzedać w tym roku 2,8-3,0 tys. lokali, ale w średnim terminie zamierza dążyć do 4,5-5,0 tys. umów każdego roku. Obok wysokich nakładów na grunty, chce też przeznaczać co najmniej 70 proc. zysku na wypłatę dywidendy przy równoczesnym zachowaniu umiarkowanego zadłużenia.
    czytaj więcej
  • Kruk na razie nie planuje kolejnych emisji obligacji

    30 kwietnia 2026
    Windykacyjna grupa spodziewa się zainwestować w tym roku pomiędzy 2,5 a 2,8 mld zł. Nie przewiduje jednak istotnego wzrostu zlewarowania, a potrzeby emitowania kolejnych obligacji w najbliższym czasie w ogóle nie widzi.
    czytaj więcej
  • Marcowa emisja Kruka trafiła na Catalyst

    24 kwietnia 2026
    Obligacje uplasowane wśród inwestorów instytucjonalnych przy 2,5 pkt proc. marży wyceniane są na razie po 100,2 proc. wartości nominalnej.
    czytaj więcej
  • Kruk miał 971 mln zł spłat w I kwartale

    8 kwietnia 2026
    Windykator zaczął rok od 5-proc. poprawy odzysków i przeszło podwojenia nakładów. Proponuje też wypłatę około 390 mln zł dywidendy.
    czytaj więcej

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Podsumowanie tygodnia: Ruch powrotny

    22 maja 2026
    Umocnienie obligacji skarbowych obserwowane w drugiej połowie tygodnia nie rozstrzyga jeszcze dylematu, przed jakim stoją inwestorzy - czy niedawne wybicie z kilkuletniej konsolidacji było sygnałem do opuszczenia tonącego okrętu, czy może niepowtarzalną okazją do tanich zakupów.
    czytaj więcej
  • Raport miesięczny DM NWAI (kwiecień 2026)

    18 maja 2026
    W kwietniu obrót na Catalyst wyniósł 884,08 mln zł, nieznacznie powyżej 12-miesięcznej średniej (796,68 mln zł) i o 6,2 proc. więcej niż w marcu.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Krytyczne dni na rynku obligacji skarbowych

    15 maja 2026
    Rentowność trzydziestoletnich obligacji USA przekroczyła 5,1 proc. i ma szanse na najwyższe zamknięcie notowań od 2007 r. Wyprzedaż amerykańskiego długu pociągnęła europejski i rentowność niemieckich dziesięciolatek jest najwyższa od piętnastu lat.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Rynek (jeszcze) wierzy w dobre zakończenie

    8 maja 2026
    Rentowność obligacji spadała od poniedziałku, również po tym jak USA zrezygnowały z próby jednostronnego odblokowania Cieśniny Ormuz, a strony wzajemnie ostrzelały swoje pozycje. Inwestorzy chcą wierzyć w trwałe rozwiązanie konfliktu, ale na wszelki wypadek trzymają palce na cynglu.
    czytaj więcej