W I kwartale obrotowym (II kw. kalendarzowym) windykacyjna grupa otrzymała 63,3 mln zł wpłat od dłużników wobec 57 mln zł przed rokiem. Wynikające jednak z tego przychody odsetkowe od pakietów wierzytelności były niższe (27,7 mln zł wobec 32 mln zł), a aktualizacja wyceny pakietów miała tylko symboliczne znaczenie względem sytuacji z zeszłego roku (0,2 mln zł wobec 9,3 mln zł). Dodatkowo Kredyt Inkaso zanotowało też spadek innych przychodów, stąd całkowite przychody netto wyniosły 29,2 mln zł wobec 45,5 mln zł rok wcześniej. Wyższe były natomiast koszty działalności i ogólnego zarządu, a także pozostałe koszty operacyjne. Stąd 3,5 mln zł skonsolidowanej straty netto wobec 17,9 mln zł zysku rok wcześniej.
Wyższe wpłaty bynajmniej nie przełożyły się też na poprawę przepływów operacyjnych. Te bowiem spadły o 5,4 mln zł do 39,6 mln zł. Windykacyjna grupa „nadrobiła” jednak znacznie niższymi nakładami inwestycyjnymi. W minionym kwartale kupiła pakiety wierzytelności za 6,3 mln zł wobec 76,4 mln zł rok wcześniej. Przy rosnących spłatach oznaczało to spadek bilansowej wartości posiadanych pakietów o 20,4 mln zł w II kwartale obrotowym do 689,2 mln zł na koniec czerwca. Na razie spółka wstrzymuje się z jasnymi deklaracjami, co do zwiększenia inwestycji. Potrzebuje do tego zewnętrznego finansowania.
Skala inwestycji w całym bieżącym roku jest uzależniona od momentu pozyskania nowego finansowania dłużnego i jego wielkości. Emisja prywatnych obligacji serii F1 o wartości 210 mln zł z kwietnia tego roku ustabilizowała i uporządkowała strukturę zadłużenia Kredyt Inkaso na najbliższe cztery lata, jednakże do kontynuacji ekspansji konieczne jest pozyskanie dodatkowego finansowania. Spółka zamierza emitować nowy dług do instytucji finansowych lub banków, bierze pod uwagę zarówno Polskę, jak i zagranicę – poinformował windykator w komunikacie prasowym.
W istocie, bardzo duża emisja obligacji z kwietnia tego roku – rekordowa wśród krajowych windykatorów – istotnie ograniczyła ryzyko płynności Kredyt Inkaso. Oprócz zrefinansowania kluczowego zadłużenia finansowego w minionym kwartale windykator obniżył też jego poziom. Dług brutto grupy Kredyt Inkaso spadł bowiem z 572,5 mln zł w marcu do 519,7 mln zł na koniec czerwca. W znacznej mierze była to jednak redukcja zobowiązań odsetkowych kosztem posiadanych zasobów gotówki. Stąd dług netto spadł znacznie mniej, o 18,5 mln zł do 499,5 mln zł na koniec I kwartału obrotowego.
Wobec słabszych wyników, sam spadek długu netto niewiele wniósł pod względem wskaźników zadłużenia. Relacja długu netto do kapitałów własnych obniżyła się tylko symbolicznie, z 2,05x w marcu do 2,02x w czerwcu. Lecz dla celów wyemitowanych obligacji dług netto był wyższy – wyniósł 522,4 mln zł, w co wliczają się także instrumenty pochodne oraz zobowiązania z tytułu udzielonych gwarancji (chodzi o 5-6 proc. gwarantowanej stopy zwrotu w wierzytelnościowych FIZ-ach, które serwisuje KRI). Kalkulowany na potrzeby obligacyjnych kowenantów wskaźnik dług netto/kapitały własne to więc 2,12x wobec 2,14x kwartał wcześniej.
Tak czy inaczej, wskaźnik zadłużenia powyżej dwukrotności oznacza, że w przypadku obligacji KRI1019 oraz KRI0320 powinno dojść do podwyższenia marży o 0,25 pkt proc. W praktyce problem dosięgnie tylko drugiej serii (pierwsza wygasa za 5,5 tygodnia) i to też nie na długo. W nowy i zarazem ostatni okres odsetkowy papiery KRI0320 wchodzą 29 września. Wardo dodać, że w przypadku pozostałych papierów dłużnych, począwszy od serii KRI1020, warunkiem podwyższenia marży jest wskaźnik dług netto/kapitały powyżej 2,25x. Powyżej 2,5x doszłoby zaś do naruszenia warunków emisji.
Większych zmian nie przyniósł też inny ze wskaźników zadłużenia – relacja długu netto do wyniku EBITDA gotówkowa spadła z 3,40x w marcu do 3,37x na koniec czerwca.
Po redukcji zadłużenia grupie Kredyt Inkaso pozostało na rachunkach 20,3 mln zł środków pieniężnych, co było najniższą wartością od połowy 2013 r. W tym względzie o poprawie mówić nie można, ponieważ posiadana gotówka pokrywała tylko 9 proc. krótkoterminowych zobowiązań, składających się w większości z zadłużenia odsetkowego.
Najbliższy wykup obligacji Kredyt Inkaso czeka 7 października. Spółka musi wykupić wówczas papiery warte nominalnie 39,6 mln zł. Przy sięgających około 25 mln zł kwartalnych kosztach działalności operacyjnej i ogólnego zarządu, a także konieczności obsługi innych zobowiązań finansowych, Kredyt Inkaso może być zmuszone do kolejnej – już znacznie mniejszej – rundy refinansowania.
Konieczność dalszej spłaty zadłużenia, a także relatywnie wysoka relacja długu netto do kapitałów własnych, nie pozostawiają windykatorowi dużo miejsca do finansowania nowych inwestycji kolejnym długiem. Tymczasem spółka spodziewa się, że ze względu na wchodzące zmiany w prawie, szeroko przez nas opisane, na rynek trafiać będą tańsze wierzytelności. Z drugiej strony, Kredyt Inkaso oczekuje wzrostu kosztów obsługi już posiadanych pakietów.
Wygasającymi niedługo papierami KRI1019 po raz ostatni handlowano cztery tygodnie temu po 99,5 proc. nominału. Aktualnie papiery te kwotowane są na 99,0/99,78 proc. (bid/ask) wartości nominalnej.
W giełdowym obrocie znajduje się też pięć innych serii obligacji Kredyt Inkaso, w tym dwie pochodzące z emisji publicznych. To serie KRI1221 i KRI0322 notowane po 87,5 proc. oraz 91 proc., co daje im kolejno 11,53 proc. oraz 9,43 proc. rentowności brutto.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się