Choć decyzja RPP znów zaskoczyła rynek, to tylko dlatego, że ten już dawno stracił nadzieję na racjonalne posunięcia tego grona. Pozostawienie stóp bez zmian było więc niespodzianką, a nie rozczarowaniem, choć oczywiście emitenci obligacji opartych o WIBOR mogą mieć na ten temat inne zdanie. Przez ostatnie cztery miesiące stawki WIBOR spadły jednak o 1,3 pkt proc. (WIBOR 6M o 1,4 pkt), podczas gdy RPP obniżyła stopę referencyjną łącznie o 100 punktów i w listopadzie odstąpiła od powszechnie oczekiwanej obniżki o kolejnych 25 punktów. Stawki WIBOR zdążyły już decyzję RPP uwzględnić, więc w ostatnich dniach korygują się w górę, właśnie o tę brakującą obniżkę. Swoją drogą, do tej pory WIBOR zwykle „się nie mylił” w przewidywaniach. W ub.r. rynek zabrnął za daleko w oczekiwaniu na kolejne podwyżki stóp, teraz zagalopował się w oczekiwaniach cięcia. Lecz to tylko jeszcze jeden przykład na to, jak daleka od doskonałości jest komunikacja RPP z rynkiem. Czasem można odnieść wrażenie, że jej celem jest wręcz wprowadzenie w błąd jego uczestników.
Decyzja o pozostawieniu stóp bez zmian jest zrozumiała bardziej niż obniżki. Z jednej strony otrzymujemy coraz więcej sygnałów potwierdzających osłabienie koniunktury w strefie euro, a indeks cen produkcji dosłownie się załamał (minus 12,4 proc. we wrześniu r/r). Notowania ropy ponownie rozwiały marzenia jej dostawców o trzycyfrowej cenie i od szczytu sześć tygodni temu spadły już o 15 USD za baryłkę (16 proc.). Słabsze są też dane z amerykańskiego rynku pracy. Mówiąc krótko – są podstawy by sądzić, że inflacja może nadal spadać. Ale po ostatnich interwencjach rządów w rynek, których celem była ochrona konsumentów, teraz nic nie jest pewne. Ceny prądu, choć spadają w hurcie, mogą wzrosnąć dla konsumentów i nikt nie wie, czy w Polsce będzie to 70 proc. czy może tylko 5 proc. Ceny gazu, żywności stanowią podobne wyzwanie, a jest jeszcze kwestia spełnienia obietnic wyborczych, z podwyżkami wynagrodzeń dla sfery budżetowej, co z pewnością inflacji nie stłumi. Podobnie podniesienie kwoty wolnej może utrudnić zbicie inflacji.
Na rynkach bazowych obserwowaliśmy w ostatnich dniach mocną korektę rentowności. Na tyle mocną, że od razu pojawiły się głosy, czy aby nie jesteśmy świadkami zmiany głównego trendu (od trzech i pół roku ceny obligacji spadają, a rentowności rosną). Takie kalkulacje opierają się właśnie na założeniu, że w obecnej fazie cyklu gospodarki uderzone podwyżkami stóp, czeka spowolnienie, a to z kolei stłumi inflację i w konsekwencji ściągnie w dół stopy procentowe oraz rentowności, a rynek powinien dyskontować tę przyszłość już dziś. Po drugiej stronie straszą ostrzeżenia dotyczące kondycji zadłużonych ponad miarę budżetów. Co prawda nie jest możliwe wskazanie granicy zadłużenia, która nie może zostać przekroczona, ale dość łatwo zrozumieć, że zmniejszanie wpływów podatkowych (tym grozi stagflacja) i zwiększenie wydatków oraz odsetek nie jest korzystną kombinacją.
Obecne odbicie i oczekiwana stabilizacja stawek WIBOR to z kolei dobry układ dla obligacji korporacyjnych. Zapisy zbiera Kredyt Inkaso, a w przyszłym tygodniu dołączy też PragmaGo. Trzydniowa oferta Ghelamco zakończyła się redukcją zapisów o 55 proc. Inwestorzy głosują pieniędzmi.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się