Zacznijmy jednak od rodzimego rynku obligacji korporacyjnych, gdzie Cavatina zamknęła kolejną publiczną emisję obligacji. O Kruku można powiedzieć to samo, ale w jego przypadku zapisy zredukowano o prawie dwie trzecie mimo wydłużonego o rok terminu zapadalności i marży wciąż bliskiej rekordowo niskim poziomom z połowy minionej dekady. Kruk nie jest tu wyjątkiem, marżę obniżył każdy emitent, który mógł sobie na to pozwolić w ostatnich miesiącach, a mimo to popyt wciąż utrzymuje się wysoko. Przy obecnych stawkach WIBOR (5,8-5,85 proc.)., obcięcie marży o 1 pkt proc., na przykład z 4,0 od 3,0 pkt proc., oznacza spadek oprocentowania z o mniej więcej 10 proc., choć marża została obniżona o 25 proc. Wpływ obniżki marż na wynik odsetkowy nie jest więc tak istotny. Inwestorzy liczą też na przesunięcie terminu obniżek stóp procentowych na kolejne kwartały, o czym zaczyna się zresztą przebąkiwać. Emitenci oczywiście woleliby, żeby do obniżek stóp doszło tak szybko, jak to możliwe.
Najczęściej o niższych stopach procentowych z nadzieją mówili w tym tygodniu deweloperzy publikujący wyniki kwartalne. Często powtarzana fraza brzmiała „popyt jest, ale blokują go wysokie stopy procentowe”. Mimo to, zaprezentowane dotąd bilanse deweloperów nie zwiastują kłopotów. Płynność jest wysoka, a wskaźniki zadłużenie relatywnie niskie dzięki realizacji budów sprzedanych w dobrych latach. Wpływ niższej sprzedaży bieżącej nie jest jeszcze widoczny, ale wzrost podaży w połączeniu ze słabym popytem wcześniej czy później będzie miał negatywny wpływ na wyniki, co nie oznacza jeszcze, że także na wiarygodność kredytową.
W tym tygodniu zapisy w kolejnej emisji zaczął przyjmować Best. Oferta warta 60 mln zł (WIBOR 3M plus 3,8 pkt proc. marży, 5,5 roku zapadalności) podnosi wartość tegorocznych emisji prospektowych i adresowanych do szerokiego grona nabywców do 1,56 mld zł. To drugi najlepszy wynik w historii. Rekord (1,85 mld zł z 2017 r.) pozostaje niezagrożony, wszak emitentom zostały góra dwa tygodnie, żeby rozpocząć zapisy w nowych emisjach, rynek nie ma potencjału, żeby w tak krótkim czasie tych 300 mln zł przeskoczyć. O rekord wartości emisji nie będzie też łatwo w kolejnym roku. Natomiast rekordowy jest popyt. Ten zgłoszony w tym roku przekroczy wkrótce 4 mld zł i przebije najlepsze dotychczas lata o 1 mld zł.
Popyt dopisał także na rynku papierów skarbowych. Rentowność naszych dziesięciolatek na chwilę spadła nawet poniżej 5,5 proc. z 5,7 proc. jeszcze przed tygodniem i z okolic 6 proc. na przełomie miesiąca. Wbrew temu, co można było usłyszeć na temat przyczyn spadków giełdowych, naszym obligacjom nie zaszkodziła nowa doktryna „obronna” Rosji, a to dobry znak dla resortu finansów. Również niemieckie obligacje umacniały się w ostatnich dniach, rentowność bundów spadła do najniższego poziomu od miesiąca. Obligacjom - nie tylko niemieckim - pomagają dane potwierdzające spowolnienie gospodarcze i rozbudzające obawy o przyszłą koniunkturę. To właśnie w takich okolicznościach inflacja zwykle spada, a banki centralne obniżają stopy procentowe lub decydują się na programy skupu obligacji z rynku. Możliwe więc, że od dawna odkładana hossa jeszcze się pojawi na rynku długu.
Choć rentowność amerykańskich obligacji też spadała w ostatnich dniach, to jednak oddaliła się od ostatniego szczytu nieznacznie, zaledwie na kilka punktów bazowych. Co prowadzi do ciekawej konstatacji - inwestorzy mniej boją się wojny w Europie niż amerykańskiego rynku długu. Z pewnością znajdzie się niebawem dobre wytłumaczenie dla takiego właśnie podejścia.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się