Po emisji, ale skierowanej do inwestorów instytucjonalnych, jest też Robyg, który pozyskał 250 mln zł przy marży ustalonej na 2,6 pkt proc., co jest niską wartością (Robyg tylko dwa razy zaoferował inwestorom mniej - w 2021 r. za papiery trzyletnie i w 2015 r., za papiery zabezpieczone). Warunki tej emisji potwierdzają znakomite nastawienie inwestorów do korporacyjnego długu. 30 mln zł pozyskała Domesta, przy niemal dwukrotnie wyższym popycie, a o zamiarze emisji poinformowała Develia, która za czteroletnie papiery warte 160 mln zł zapłaci 2,4 pkt proc. marży. W niespełna dwa lata Develia zeszła z marżą o 1,6 pkt proc. do poziomu, którego nie oferowała nigdy wcześniej.
Wobec silnego popytu nie powinno nikogo dziwić, że z inicjatywą nowych emisji wychodzą kolejne podmioty. Atal uchwalił program emisji na 250 mln zł, a Marvipol na 300 mln zł. Przy czym Marvipol celuje w szeroko dostępne emisje na podstawie prospektu, co w jego przypadku oznacza wypróbowaną metodę. W 2024 r. w zaledwie dwóch ofertach Marvipol wyczerpał cały program publicznych ofert wart 200 mln zł. Na rynek długu zamierza wrócić Benefit Systems, od razu z programem na 1 mld zł, choć jego cztery starsze serie warte były łącznie 220 mln zł. To właśnie decyzja Benefit Systems o powrocie na rynek długu jest najbardziej znamienna. Dwa lata temu grupa podpisała umowy długoterminowych kredytów, które wsparły grupę w spłacie wyemitowanych w czasie pandemii obligacji. Jak widać, warunki oferowane dziś przez rynek obligacji zaczynają być konkurencyjne nawet wobec kredytów bankowych, co zapewne przyciągnie kolejnych chętnych. Tego rodzaju warunki nie utrzymają się przecież w nieskończoność.
A tak bardziej konkretnie, to nie dłużej niż przez półtora roku, kiedy to stawki WIBOR miałyby się znaleźć - zgodnie z wycenami kontraktów FRA - o 150 pkt niżej niż obecnie. Teoretycznie, nie powinno to mieć znaczenia, wszak zarobkiem dla inwestorów jest marża (pieniądze na poziomie WIBOR mogą ulokować w „wuzetkach” lub w rocznych czy dwuletnich obligacjach oszczędnościowych). W praktyce skurczenie nominalnego oprocentowania będzie jednak skłaniało inwestorów do rozglądania się za innymi formami inwestycji. Zwłaszcza, że do tego czasu lepiej mogą zacząć wyglądać inwestycje w akcje. W trwającej właśnie emisji obligacji Kruk oferuje 2,8 pkt proc. marży ponad WIBOR, co daje 8,64 proc. w pierwszym okresie odsetkowym. Jednocześnie stopa dywidendy dla akcji Kruka wynosi 4,2 proc. Przewaga obligacji jest dziś bezdyskusyjna. Ale co stanie się za rok, jeśli stawki WIBOR spadną o 1,5 pkt proc. i oprocentowanie zjedzie do 7,14 proc., a jednocześnie kwota oczekiwanej dywidendy za 2025 r. wzrośnie?
W podobnej sytuacji znajduje się wielu emitentów obligacji, którzy jednocześnie są też firmami dzielącymi się zyskiem. Atrakcyjność stopy dywidendy może zacząć przyciągać inwestorów mocniej niż perspektywy kurczącego się zarobku na obligacjach korporacyjnych. Oczywiście stopy dywidendy mogą też zmaleć, ale to oznaczałoby wzrost kursów akcji, co raczej nie będzie argumentem przeciwko akcjom. Obligacje korporacyjne zyskają blask tylko w scenariuszu łagodnej recesji, kiedy firmom spadają zyski, ale zachowują zdolność do spłaty zobowiązań, co jest obrazkiem dobrze opisującym ostatni rok na rynku finansowym w Polsce. Pytanie brzmi, czy inwestorom wystarczy pieniędzy na inwestowanie równolegle w akcje i obligacje, gdyby kolejne miesiące na GPW miały rzeczywiście wyglądać tak jak pierwsze tygodnie? Sądząc po saldzie oszczędności kiszących się na rachunkach bankowych i rozpychające zyski banków, nie będzie z tym problemu. Obligacje korporacyjne to wszak jedno z najmniejszych dań w inwestorskim menu.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się