Komentatorzy uwielbiają tego rodzaju statystyki podkreślające wagę zachodzących zmian, ale w gruncie rzeczy wciąż jeszcze nie możemy mówić o żadnym przełomie. To prawda, rentowność naszych obligacji dziesięcioletnich jest dziś wyższa o cały 1 pkt proc. niż na początku lutego, ale inflacja wzrosła w tym czasie o 3,4 pkt proc., a rynek wciąż nie jest pewny, czy dojdzie do podwyżki stóp. W porównaniu do ostatniego okresu, w którym rentowność naszych dziesięciolatek osiągała 2,2 proc., inflacja wzrosła o 3 pkt proc. I nadal nic nie wiadomo.
Na innych rynkach w regionie – obojętnie od działań lub zaniechań banków centralnych – sytuacja wygląda podobnie. Rentowność obligacji jest najwyższa od ponad dwóch lat, czasem od dwóch i pół roku, ale wciąż jeszcze nie można mówić o zmianie trendu. Najbliżej tego wydają się papiery… niemieckie, gdzie linia trwającego od ponad dekady trendu spadkowego została przekroczona już w marcu, ale jak dotąd niewiele z tego wynika. Okolice minus 0,2 proc. to zaledwie powrót do rzeczywistości sprzed wakacji. Mimo rekordowej inflacji również i w Niemczech.
Wniosek z tego taki, że inwestorzy wciąż liczą się z tym, że banki centralne mogą mieć jednak rację, kiedy uparcie powtarzają tezy o jednorazowych czynnikach wspierających inflację, które wcześniej czy później ustąpią, a inflacja wróci do niższych poziomów z tych samych powodów co zwykle – demografii, globalizacji i postępującej technologii. Dla inwestorów decyzja o tym czy wejść na rynek i wykorzystać obecny wzrost rentowności (trend trwa zaledwie dwa miesiące) czy przeciwnie – uciekać z rynku papierów skarbowych zanim sytuacja stanie się jeszcze gorsza, to w istocie rodzaj zakładu o to, czy i kiedy banki centralne się złamią. Ponieważ nigdy w historii nie udało się stłumić inflacji ujemnymi realnymi stopami procentowymi, historia premiuje tym razem specyficzny rodzaj inwestorów – ostrożnych, którzy nie chcą mieć jednak „bezpiecznych” obligacji. Oczywiście w tym pojęciu miesza się aktualnie ryzyko kredytowe i stopy procentowej, dlatego to z pozoru najbezpieczniejsze aktywa, za jakie uważa się papiery skarbowe, mogą tracić na wartości i to w chwili, kiedy bezpieczeństwo jest towarem poszukiwanym.
Być może odpowiedzią na rozterki inwestorów staną się obligacje korporacyjne. Fundusze długu korporacyjnego osiągają w tym roku wyniki znacznie lepsze niż fundusze skarbowe i choć rynek pierwotny nigdy nie należał do specjalnie przyjaznych inwestorom indywidualnym, to przez trzy pierwsze dni nowego tygodnia mogą oni wybierać między obligacjami dwóch firm windykacyjnych. Best kończy przyjmowanie zapisów w ofercie obligacji o zmiennym oprocentowaniu (4,2 pkt ponad WIBOR), Kredyt Inkaso rozpoczyna (6 proc. stałego oprocentowania). Pierwsza konstrukcja ochroni inwestorów przed skutkami wzrostu stóp procentowych (oprocentowanie wzrośnie wraz z WIBOR-em), druga uwzględnia już efekt przynajmniej kilku pierwszych podwyżek, a w każdym razie wszystkie, które wyceniają obecnie czteroletnie kontrakty na stopę procentową. Wycena ryzyka stopy procentowej nie brzmi jak zadanie, które na co dzień powinien rozwiązywać inwestor indywidualny, ale wybór na szczęście nie jest zerojedynkowy, a w każdym razie wydaje się łatwiejszy od oceny, czy obecny poziom rentowności obligacji skarbowych jest już okazyjny, czy może jest dopiero wstępem do zapowiadanej przez proroków katastrofy.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się