W marcu Zero Discounted Margin (ZDM) ważona wartością emisji dla obligacji korporacyjnych spadła o dwa punkty bazowe (p.b.). Wzrost ZDM nastąpił dla siedmiu z analizowanych sektorów, natomiast dla 10 sektorów ZDM spadła. Największe wzrosty ZDM odnotowano dla sektorów Deweloperzy Mieszkaniowi (+23 p.b.) oraz Pożyczki (+22 p.b.). Znaczący wzrost ZDM nastąpił także dla obligacji z sektora Wierzytelności (+17 p.b.), co jest pochodną niepewności wokół spółki GetBack. Największy spadek ZDM dotyczył obligacji z sektorów IT (-26 p.b.), Usługi Finansowe (-18 p.b.) oraz Banków (-17 p.b.). W marcu ceny wzrosły dla 29 proc. papierów natomiast spadły dla 35 proc.
Marzec był kolejnym udanym miesiącem dla posiadaczy obligacji Getin Noble Banku. Spośród 39 notowanych serii obligacji tego emitenta, kurs aż 25 wzrósł w poprzednim miesiącu. Wydaje się, że nastąpiła znacząca poprawa sentymentu inwestorów do papierów dłużnych tego emitenta po głębokiej przecenie, jaka zapoczątkowana była we wrześniu ubiegłego roku. Wzrost atrakcyjności tych obligacji można wytłumaczyć kilkoma czynnikami. Przede wszystkim Getin Noble Bank w pierwszym kwartale wykupił terminowo obligacje o wartości 401,6 mln PLN, co naturalnie jest wiadomością z pozytywnym wpływem na notowania papierów innych serii tego emitenta. Dodatkowo bank zrezygnował z nowego publicznego programu emisji, co powoduje, że inwestorzy chcący utrzymać zaangażowanie w jego długu muszą zwrócić się w kierunku rynku wtórnego. Z obligacji GNB najmocniej rosły serie GNB1222 (+3,7 proc.), GNB9824 (+2,7 proc.), GNO1123 (+2,6 proc.) oraz GNB1223 (+2,3 proc.). Pomimo wysokich wzrostów większość obligacji GNB można nadal kupić z zauważalnym dyskontem.
Na przeciwnym biegunie znajdują się papiery GetBack, które w marcu zaliczyły zdecydowany spadek kursu. Największa przecena dotknęła serie obligacji wygasających w latach 2020-2021, a liderem spadków został papier GBK1220, który spadł w marcu aż o 27,8 proc. Obligacje GBK1220 na zamknięciu 29 marca notowane były po 71,1 proc. nominału chociaż dzień wcześniej było to 86 proc. W trakcie tej samej sesji zawarto także transakcje po 66,1 proc. nominału, co oznaczało ponad 23 proc. przecenę w perspektywie jednego dnia, a w arkuszu pojawiały się zlecenia sprzedaży poniżej 62 proc. nominału. Bardzo wysokie spadki dotknęły także serii GBK0520 (-21,2 proc.), GBK0421 (-20,1 proc.), GBK0221 (-18,2 proc.), GB21019 (-14,3 proc.) oraz GBK0119 (-10,6 proc.). Należy zaznaczyć, że przecena obligacji GetBack została dokonana przy wysokich obrotach, które na wszystkich notowanych seriach tego emitenta wyniosły 20,5 mln zł. Przeważnie tak gwałtowne spadki dotyczą papierów o mniejszej płynności, gdzie względnie niewielkim zleceniem można znacząco zbić kurs. Spadek poparty obrotami z pewnością nie jest dobrą wiadomością dla posiadaczy tych obligacji.
Problemy, które na giełdzie dotknęły instrumentów Getback, zostały wywołane wątpliwościami co do przyszłego finansowania spółki. Na początku marca spółka poinformowała w komunikacie, że rozważa podwyższenie kapitału zakładowego poprzez emisje do 70 mln nowych akcji. Sam zamiar podwyższenia kapitału, który to z reguły jest korzystnym działaniem z punktu widzenia interesów obligatariuszy, nie wywołał gwałtownej przeceny obligacji spółki jednak spowodował powstanie wątpliwości dotyczących sytuacji finansowej emitenta.
Przecena ta nastąpiła natomiast gdy inwestorzy otrzymali informację o wycofaniu się inwestora branżowego z zamiaru objęcia akcji nowej emisji. Trudności w pozyskaniu inwestora tworzą obawy, że spółce nie uda się przeprowadzić emisji na korzystnych dla niej warunkach, co może w przyszłości znacząco wpłynąć na jej płynność finansową.
Sytuacja GetBack w ostatnich tygodniach jest szeroko komentowana na całym rynku. W dyskusji dotyczącej spółki pojawiają się takie wątki jak:
Zapadalność
W kwietniu termin wykupu przypada dla dziewięciu serii notowanych na Catalyst obligacji o łącznej wartości nominalnej wynoszącej 530,9 mln zł. Najwięcej środków na wykup będzie musiało przeznaczyć Echo Investment, któremu w kwietniu zapadają dwie serie obligacji, odpowiednio ECH0418 (50 mln zł) oraz ECN0418 (230 mln zł). Aktualnie spółka posiada na Catalyst papiery dłużne o wartości nominalnej 1,085 mld zł, a więc w kwietniu będzie musiała wykupić blisko 26 proc. tej kwoty. Spółka już jednak złożyła w KNF prospekt, zgodnie z którym będzie mogła wyemitować obligacje o wartości do 400 mln zł. Duży wykup czeka także Globe Trade Center, któremu zapadają papiery dłużne o wartości nominalnej 98,1 mln zł. Z innych znaczących wykupów można wymienić także serie BST0418 (45 mln zł), GNB0418 (40 mln zł), MUR0418 (30 mln zł).
Ceny obligacji zapadających w kwietniu znajdują się blisko wartości nominalnej. Wyjątkiem są obligacje spółki Florsen notowane aż po 105,5 proc. nominału. Cena ta została ustalona we wrześniowej transakcji opiewającej na 1 sztukę, jednak na koniec marca animator nadal był skłonny płacić 105,5 proc. nominału za te papiery.
Obroty
W marcu obroty na rynku Catalyst utrzymały się na względnie wysokim poziomie i wyniosły 258 mln zł (dla porównania w lutym było to 248,5 mln zł). Obroty w marcu były o 24,6 proc. wyższe niż rok temu, a także o 25,8 proc. wyższe niż średnia wartość obrotów za ostatnie 12 miesięcy. W ostatnim roku można zaobserwować delikatny wzrost miesięcznych obrotów na rynku, co może świadczyć o rosnącym zainteresowaniu inwestorów obligacjami korporacyjnymi, wspomaganym zwłaszcza przez emisje dokonywane przez emitentów o ugruntowanej pozycji rynkowej, takich jak PZU, PKN Orlen czy PKO BP. W marcu wartość transakcji pakietowych wyniosła 40,2 mln zł i była bliska średniej z ostatnich 12 miesięcy (43,77 mln zł). W marcu obrót obligacjami korporacyjnymi wyniósł 160 mln zł co stanowiło 62 proc. obrotów wygenerowanych na rynku Catalyst.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się