Emisja Kruka warta jest 330 mln zł, a równolegle spółka prowadzi już zapisy w ramach oferty publicznej na 65 mln zł. Inwestorom indywidualnym Kruk proponuje 4 proc. odsetek przez pięć lat, warunki emisji dla inwestorów profesjonalnych nie są jeszcze znane, choć możemy przypuszczać, że wzorem poprzednich tego typu równoległych ofert, papiery dla nich będą o rok dłuższe, a oprocentowanie zapewne zmienne. I – jeśli te przypuszczenia okażą się prawdziwe – będzie to największa różnica. Oferowanie w obecnych warunkach stałego kuponu, rekordowo niskiego i niższego nawet od nominalnej inflacji, oznacza przeniesienie ryzyka stopy procentowej na nabywców papierów (niezależnie od tego – Kruk posiada na bilansie transakcje zabezpieczające go przed ryzykiem wzrostu stóp procentowych, tyle że kontrakty zawarł jeszcze przed pandemią, zatem aktualnie przynoszą one straty). Co ciekawe, kilka lat temu przedstawiciele PKO BP dość kategorycznie wypowiadali się przeciwko przenoszeniu tego rodzaju ryzyka na inwestorów indywidualnych, a tym razem w tej właśnie emisji Kruka BM PKO BP weźmie udział i zapewne odegra pierwszoplanową rolę. I w tym można jednak dopatrzyć się dobrego znaku – skoro grup PKO BP przeprasza się z obligacjami korporacyjnymi dla inwestorów indywidualnych (po aferze GetBacku grupa niemal wycofała się z tej części działalności), oznaczać to zmianę percepcji tego rynku, nie tylko samego Kruka. Być może inni emitenci pójdą tym tropem.
Na razie zamiar przeprowadzenia publicznych emisji obligacji na podstawie prospektu zapowiedział Marvipol, co jest deklaracją raczej niespodziewaną. W przeszłości Marvipol plasował emisje publiczne, bezprospektowe, ale kiedy kilka lat temu płynność tracił Gant, inwestorzy krytycznie oceniali też wskaźniki płynności Marvipolu i przeceniali jego obligacje na Catalyst. Choć Marvipol z łatwością poradził sobie z wykupami, przez wiele kolejnych lat w dalszych emisjach nominał jednej obligacji ustalał na 10 tys. zł, co skutecznie obniżyło płynność, ale też i zmienność notowań jego papierów na Catalyst. W ostatnich emisjach nominał wrócił do 1 tys. zł, a teraz deweloper myśli o publicznych emisjach obligacji. Warunki są to tego wymarzone – rynek potrzebuje emisji, Marvipol ma dobrą sytuację płynnościową i kontroluje zadłużenie netto na niskim poziomie. I to właśnie czyni zapowiedź spółki nieco zaskakującą. Ale inwestorzy nie powinni znaleźć powodów do narzekań – im szersza będzie oferta rynkowa, tym lepiej dla nich.
Rynek instytucjonalny też jest chłonny i głodny długu o czym świadczą udane emisje InPostu. Emisja na eurorynku wymagała uzyskania ratingu (BB czyli dwa oczka poniżej oceny inwestycyjnej) i w tym wypadku grupa chętniej sięgnęła po papiery o stałym kuponie (2,25 proc. dla papierów w EUR) niż o zmiennym (2,5 pkt ponad WIBOR dla złotowych), zwiększając wartość emisji eurowych o 100 mln EUR do 490 mln EUR, kosztem papierów złotowych (500 mln zł wobec pierwotnie planowanych 800 mln zł). Oczywiście stały kupon jest standardem na rynkach rozwiniętych, u nas ryzyko stopy procentowej wciąż biorą na siebie emitenci, co odbija się później na niższej płynności na rynku wtórnym.
Kto lubi zabawę ryzykiem stopy procentowej i operuje z Polski musi z konieczności koncentrować się na papierach skarbowych. W tym tygodniu rentowności rosły, ale można ten ruch interpretować jako powrót do dolnego ograniczenia wcześniejszej konsolidacji, co o niczym nie przesądza.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się